所謂的溢價(jià)發(fā)行是指發(fā)行人按高于面額的價(jià)格發(fā)行股票，目前我國(guó)深、滬證券市場(chǎng)股票發(fā)行都是溢價(jià)發(fā)行。溢價(jià)發(fā)行可使公司用較少的股份籌集到較多的資金，同時(shí)還可降低籌資成本�，F(xiàn)階段，與其他國(guó)家和地區(qū)相比，我國(guó)新股上市始終存在著較高的溢價(jià)率。
新股發(fā)行本身并沒有錯(cuò)，錯(cuò)在我們對(duì)待新股發(fā)行的態(tài)度，錯(cuò)的是我們新股發(fā)行的市場(chǎng)機(jī)制。我們的市場(chǎng)機(jī)制目前還不完善，也存在一定的問題，其根源在于把新股當(dāng)成一種極為稀缺的產(chǎn)品出售，造成新股長(zhǎng)期以來一直供不應(yīng)求，發(fā)多高的價(jià)格市場(chǎng)都有接手的。
如果新股不是以高溢價(jià)發(fā)行，而是以合理的價(jià)格發(fā)行，以合理的價(jià)格上市，那么，新股對(duì)市場(chǎng)來說，絕對(duì)是個(gè)利好，就象人體那樣，沒有新陳代謝，沒有吐舊納新，沒有呼吸新鮮空氣，就會(huì)逐漸衰老，逐漸死亡。股市也一樣，新股就是股市的營(yíng)養(yǎng)，沒有吸收新營(yíng)養(yǎng)，股市就會(huì)慢慢邊緣化，逐漸消亡。如果有象建行這樣合理價(jià)格發(fā)行，業(yè)績(jī)優(yōu)秀的新股在市場(chǎng)上市，將會(huì)對(duì)市場(chǎng)起到極大的強(qiáng)心劑，定心丸作用。
如果我們純粹從市盈率數(shù)字比較，確實(shí)滬深股市比海外股市高許多，但如果我們比較一下兩者新股的發(fā)行市盈率，則會(huì)發(fā)現(xiàn)：造成滬深股市偏高除了流動(dòng)性泛濫和投機(jī)盛行外，新股發(fā)行市盈率偏高是造成市場(chǎng)市盈率整體偏高的主要原因。比如香港、美國(guó)、印度股市，新股發(fā)行市盈率一般在5～10倍左右，而內(nèi)地股市一般在20～35倍左右，
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