所謂的溢價發(fā)行是指發(fā)行人按高于面額的價格發(fā)行股票,目前我國深、滬證券市場股票發(fā)行都是溢價發(fā)行。溢價發(fā)行可使公司用較少的股份籌集到較多的資金,同時還可降低籌資成本,F(xiàn)階段,與其他國家和地區(qū)相比,我國新股上市始終存在著較高的溢價率。
新股發(fā)行本身并沒有錯,錯在我們對待新股發(fā)行的態(tài)度,錯的是我們新股發(fā)行的市場機(jī)制。我們的市場機(jī)制目前還不完善,也存在一定的問題,其根源在于把新股當(dāng)成一種極為稀缺的產(chǎn)品出售,造成新股長期以來一直供不應(yīng)求,發(fā)多高的價格市場都有接手的。
如果新股不是以高溢價發(fā)行,而是以合理的價格發(fā)行,以合理的價格上市,那么,新股對市場來說,絕對是個利好,就象人體那樣,沒有新陳代謝,沒有吐舊納新,沒有呼吸新鮮空氣,就會逐漸衰老,逐漸死亡。股市也一樣,新股就是股市的營養(yǎng),沒有吸收新營養(yǎng),股市就會慢慢邊緣化,逐漸消亡。如果有象建行這樣合理價格發(fā)行,業(yè)績優(yōu)秀的新股在市場上市,將會對市場起到極大的強(qiáng)心劑,定心丸作用。
如果我們純粹從市盈率數(shù)字比較,確實滬深股市比海外股市高許多,但如果我們比較一下兩者新股的發(fā)行市盈率,則會發(fā)現(xiàn):造成滬深股市偏高除了流動性泛濫和投機(jī)盛行外,新股發(fā)行市盈率偏高是造成市場市盈率整體偏高的主要原因。比如香港、美國、印度股市,新股發(fā)行市盈率一般在5~10倍左右,而內(nèi)地股市一般在20~35倍左右,
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