從莊家吸籌、炒作、出貨的角度講，不把新股動(dòng)態(tài)市盈率炒到至少翻倍于發(fā)行市盈率的價(jià)位，哪來(lái)的獲利空間？ 因此，我們認(rèn)為，要使股市真正發(fā)展成為一個(gè)成熟市場(chǎng)，監(jiān)管層應(yīng)該重視滬深股“新生兒”的發(fā)行市盈率、溢價(jià)率居高不下的問(wèn)題，并從制度設(shè)置上加以嚴(yán)格控制。正如當(dāng)前國(guó)家打壓房地產(chǎn)泡沫，是為了確保國(guó)民經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展，新股的高溢價(jià)發(fā)行也是其中一個(gè)最需要擠壓的泡沫。
隨著新股上市的高溢價(jià)發(fā)行，在首日交易中，個(gè)別投資者為追逐投機(jī)利潤(rùn)，采用虛假申報(bào)、大筆集中申報(bào)、連續(xù)申報(bào)、高價(jià)申報(bào)、或頻繁撤銷申報(bào)等方式引起股價(jià)大幅異常波動(dòng)，孰不知此種行為已經(jīng)涉嫌違規(guī)。深交所金融創(chuàng)新實(shí)驗(yàn)室統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，新股上市首日買入者主要是個(gè)人，中小投資者的盲目追漲是“炒新”的最大風(fēng)險(xiǎn)。其實(shí)盲目追漲從本質(zhì)上看，是一種典型的“博傻”行為：在股價(jià)不斷攀升時(shí)，仍相信將來(lái)會(huì)有人以更高的價(jià)格從他們手中接過(guò)“燙山芋”，但最終的結(jié)果是“犧牲”了自己。這種盲目追漲的“博傻”行為，往往是為他人作了嫁衣，自己蒙受了股價(jià)沖高回落后帶來(lái)的損失，卻使得股價(jià)被大幅拉升前買入的大戶成為真正的受益者。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，新股上市10個(gè)交易日后超過(guò)六成會(huì)虧損。以創(chuàng)業(yè)板為例，2009年10月底至2011年10月底，上市首日個(gè)人投資者買入金額占比高達(dá)95.06%，其中10萬(wàn)元以下個(gè)人投資者買入金額占比為22.77%，100萬(wàn)元以下個(gè)人投資者買入金額占比為62.48%。2009年10月底至2011年10月底，創(chuàng)業(yè)板、中小板首日買入的個(gè)人投資者10個(gè)交易日后虧損比例分別為64.25%和57.18%，其中創(chuàng)業(yè)板、中小板10萬(wàn)元以下個(gè)人投資者虧損比例分別為64.62%和57.49%，創(chuàng)業(yè)板、中小板100萬(wàn)元以下個(gè)人投資者虧損比例分別為63.63%和56.45%。
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