7.15螺紋鋼期貨實時行情：鐵礦石維持港庫去化 螺紋鋼市場仍以弱穩(wěn)運行

　　【螺紋鋼、熱卷】

　　現(xiàn)貨市場：20mm三級螺紋鋼全國均價4073/噸(-17);4.75mmQ235熱卷全國均價3956噸(-68)，唐山普方坯3700/噸(-60)。7月內需難以真正兌現(xiàn)各種利好，但市場可能先行走旺季需求恢復正常的邏輯，同時爐料在普遍虧損后走利潤修復的邏輯也能支撐鋼材期價的底部。

　　需求端：在開會強調資金進場形成實物工作量后，基建用鋼有望率先開始兌現(xiàn);房地產本輪拿地略有起色但主要以城投為主，兌現(xiàn)至少三個月以后，因此本月仍然給與偏弱看待;制造業(yè)是本輪利好的主要受益方，6月回暖后有望在7月維持復蘇，受益程度：汽車>家電>機械;海外PMI長期處于低速擴張區(qū)間，但出口工業(yè)品主力已轉向民生用品，用鋼量上僅有支撐作用。

　　供應端：

　　目前鋼材庫存去化在持續(xù)低產量的背景下取得了一定的成效，但鋼材交投低迷導致貿易商拿貨意愿偏低，預計去化速度仍然偏低;鐵礦石高發(fā)運、低消費、弱交投，電爐低開工率后廢鋼性價比提升，維持偏弱看待。

　　目前焦炭下跌超過焦煤，焦化利潤無明顯改善，提漲時間和力度仍需與鋼廠進行博弈;總的來說，需求低迷和虧損嚴重傷害了鋼廠生產積極性，同時國際經濟環(huán)境惡化、國內經濟偏謹慎都不利于鋼材市場的復蘇。

　　觀點總結：市場運行供需雙弱邏輯，今年金九銀十可能落空。但供給方的產能有較大的釋放空間，在壓減粗鋼產量指標寬松的背景下，我們判斷供給方完全有能力應對可能的需求驟增。

　　因此，實際上的格局應該是供強需弱。成材利潤難以在完全賣方市場維持長期高位，鐵礦、焦炭等爐料可能被不斷降價的鋼材價格帶動下跌，但穩(wěn)增長保就業(yè)的宗旨下國內爐料的成本線附近仍會有較為強力的支撐。

　　【鐵礦石】

　　現(xiàn)貨價格：日照港61.5%PB澳粉車板價735元/濕噸(折盤面820元/噸)，金布巴粉60.5%(折盤面)833元/噸(-44)。鋼廠減產持續(xù)，僅剛需支撐的鐵礦日耗預計穩(wěn)中偏弱，目前的整體利潤水平，黑鏈各環(huán)節(jié)價格仍有向下回歸空間。

　　進口方面：本周澳洲、巴西港口發(fā)運仍在沖量階段，疏港量低位維持，礦石成交較差;金布巴粉-PB粉價差與中高品價差持平，高基差修復的方向以現(xiàn)貨向期貨回歸為主。

　　目前，國內礦的供應仍然保持較高水平，因此在非主流礦和國內礦的均成本線100美元/噸的位置上鐵礦仍有較好支撐。

　　觀點總結：港庫去化的判斷維持，但受鋼廠開工率持續(xù)下滑影響，鐵礦交投已顯露疲態(tài)。基差基準品種金布巴粉庫存量上升對空頭有一定利好。鋼廠品種重新轉向精粉和球團。

　　短期來看，鐵礦石隨鋼材價格波動且有鋼廠持續(xù)減產隱患，需求短期向好后有可能反彈升高�？諉慰缮倭吭噦}進入。