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可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股溢價(jià)率是正好還是負(fù)好?影響可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股溢價(jià)率的因素

2023-02-06 13:30 蝴蝶風(fēng)暴財(cái)富

  可轉(zhuǎn)債是一種公司債券,具有雙重屬性,即債券性和期權(quán)性。在一定條件下,可轉(zhuǎn)債持有人可選擇將可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)換成股票。那么,其轉(zhuǎn)股溢價(jià)率是正好還是負(fù)好呢?一起來(lái)看看吧。

  可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股溢價(jià)率是正好還是負(fù)好?

  可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股溢價(jià)率為負(fù)更好一些?赊D(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股溢價(jià)率計(jì)算公式為:轉(zhuǎn)股溢價(jià)率 = 轉(zhuǎn)股價(jià)/正股價(jià)-1。當(dāng)轉(zhuǎn)股溢價(jià)率為負(fù)時(shí),表示轉(zhuǎn)股價(jià)低于正股價(jià),如遇轉(zhuǎn)股就相當(dāng)于打折買(mǎi)到價(jià)格更高的股票,自然就劃算一些。當(dāng)轉(zhuǎn)股溢價(jià)率為正時(shí),表示轉(zhuǎn)股價(jià)高于正股價(jià),此時(shí)投資者持有可轉(zhuǎn)債更好,不建議轉(zhuǎn)換成股票。

  以下是影響可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股溢價(jià)率的幾個(gè)因素:

  【1】行業(yè)

  業(yè)績(jī)彈性大的行業(yè),往往可以承受高溢價(jià),典型的是科技行業(yè)?萍夹袠I(yè)也許長(zhǎng)達(dá)數(shù)年虧損,但一旦盈利,一兩年可能就把多年虧的錢(qián)賺回來(lái),這類行業(yè)可轉(zhuǎn)債投資者往往愿意給予其更多的溢價(jià)。

  【2】剩余規(guī)模

  當(dāng)轉(zhuǎn)債進(jìn)入轉(zhuǎn)股期后,隨著投資者不斷債轉(zhuǎn)股,可轉(zhuǎn)債的剩余規(guī)模會(huì)越來(lái)越小。規(guī)模小了,容易引來(lái)游資炒作,少量的資金就可以把轉(zhuǎn)債價(jià)格拉得很高,從而導(dǎo)致溢價(jià)率擴(kuò)大。

  【3】轉(zhuǎn)債條款

  可轉(zhuǎn)債利率:可轉(zhuǎn)債本質(zhì)是債券,有利息,利息越高,能支撐的溢價(jià)就越高。

  可轉(zhuǎn)債的剩余期限:轉(zhuǎn)債的剩余期限越長(zhǎng),可支撐的溢價(jià)率就越高。這是因?yàn)槲磥?lái)充滿可能,只要時(shí)間夠長(zhǎng)就有翻身的機(jī)會(huì)。反之,可轉(zhuǎn)債的剩余期限越短,可支撐的溢價(jià)率就越低。

  是否有強(qiáng)贖風(fēng)險(xiǎn):未進(jìn)入轉(zhuǎn)股期的轉(zhuǎn)債,只要剩余期限長(zhǎng),還是有機(jī)會(huì)把溢價(jià)抹平,所以未進(jìn)入轉(zhuǎn)股期,又沒(méi)有強(qiáng)贖風(fēng)險(xiǎn)的低價(jià)轉(zhuǎn)債,往往能維持高溢價(jià)。

  

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