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平均市盈率的計算方法

2012-5-7 21:58:11   來源:本站原創(chuàng)   佚名
    

從2005年5月起,中國證券市場開始了一輪強勁的上升勢頭,上證綜指從998點一路攀升,僅僅過了兩年時間就達到了6124點的高位,上漲幅度高達513.63%。雖然其間經歷了幾次較大幅度的震蕩,但是目前指數(shù)仍然在5000點的高位運行。隨之而來的是人們圍繞我國證券市場是否存在泡沫的激烈爭論。在爭論中,人們往往聽到“我國股市平均市盈率過高”的論斷?梢哉f,市盈率是進行股票分析的一個很重要的指標。本文將對不同行業(yè)間的股票的市盈率進行統(tǒng)計分析,并對它們間的差距進行簡要地分析。

 

一、市盈率的概念與計算

1、市盈率的含義與作用

市盈率(Price-earnings ratio)指在一個考察期內,股票的價格和每股收益的比例,用公式可以表示為:市盈率=股票價格/每股收益         (1)

市盈率是一個十分重要的指標,投資者通常利用該比例值估量某股票的投資價值,或者用該指標在不同公司的股票之間進行比較。在一個發(fā)展比較完善、制度比較健全的有效市場中,市盈率能夠比較好的反映各個股票的盈利能力,一般來說,市盈率水平在0-13之間的股票價值往往被低估了,在14-20之間的股票即處于正常的盈利水平,在21-30之間的股票價值有被高估的傾向,而大于30的股票往往含有投機性泡沫。

2、市盈率的計算

從上面的公式可以看出,要計算一只股票的市盈率,只需要知道股票的市價和每股收益即可。股票的市價可以選取實際的現(xiàn)價,也可以選取任意時間的價格。而每股收益可以通過一定時間(一般為1年)的公司財務報表獲取,也可以根據(jù)未來時間的公司經營情況進行預測。假如,某公司股票的現(xiàn)價為10元,上一年度的每股凈收益為0.5元,那么,該只股票的市盈率就是20(=10/0.5)倍。

3、平均市盈率的計算

對某一類型股票的平均市盈率可以采取三種計算方式:

(1)簡單算術平均法。這種方法將個股的市盈率簡單地進行算術平均,其計算公式為:

平均市盈率=所有股票市盈率之和/股票個數(shù)          (2)

 

這種方法的優(yōu)點是計算簡單,數(shù)據(jù)易得,但是其缺點是非常明顯的。因為計算沒有考慮各只個股在總股票中的流通股本、流通市值大小等因素,并且極易受到極端數(shù)據(jù)的影響。因而,這種方法只是在進行股本結構相似、股本流通數(shù)量基本一致的情況下使用,或者是對某些股票的平均市盈率進行粗略估計時才使用。

(2)加權平均法。這種方法的計算公式是:

平均市盈率=所有股票市盈率與該股票權數(shù)乘積之和/股票個數(shù)       (3)

 

其中,每只個股的權數(shù)常由股票流通股本的比例確定,并且所有個股的權數(shù)之和應該等于1。

該方法雖然考慮了各只個股在總股票中的流通股本、流通市值大小的因素,但是該方法計算出來的平均市盈率仍然存在很大的偏差,無法真實反映一類股票的平均盈利能力,而且,該方法也容易受到極端數(shù)據(jù)的影響。

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