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股票按股東權(quán)利分類

2010-7-18 19:58:58   來源:不詳   佚名
    
1. 優(yōu)先股
  優(yōu)先股是“普通股”的對稱。
  是股份公司發(fā)行的在分配紅利和剩余財產(chǎn)時比普通股具有優(yōu)先權(quán)的股份。優(yōu)先股也是一種沒有期限的有權(quán)憑證,優(yōu)先股股東一般不能在中途向公司要求退股(少數(shù)可贖回的優(yōu)先股例外)。
  優(yōu)先股的主要特征有三:一是優(yōu)先股通常預(yù)先定明股息收益率。由于優(yōu)先股股息率事先固定,所以優(yōu)先股的股息一般不會根據(jù)公司經(jīng)營情況而增減,而且一般也不能參與公司的分紅,但優(yōu)先股可以先于普通股獲得股息,對公司來說,由于股息固定,它不影響公司的利潤分配。二是優(yōu)先股的權(quán)利范圍小。優(yōu)先股股東一般沒有選舉權(quán)和被選舉權(quán),對股份公司的重大經(jīng)營無投票權(quán),但在某些情況下可以享有投票權(quán)。
  如果公司股東大會需要討論與優(yōu)先股有關(guān)的索償權(quán),即優(yōu)先股的索償權(quán)先于普通股,而次于債權(quán)人,優(yōu)先股的優(yōu)先權(quán)主要表現(xiàn)在兩個方面:  (1)股息領(lǐng)取優(yōu)先權(quán)。 股份公司分派股息的順序是優(yōu)先股在前,普通股在后。股份公司不論其盈利多少,只要股東大會決定分派股息,優(yōu)先股就可按照事先確定的股息率領(lǐng)取股息,即使普遍減少或沒有股息,優(yōu)先股亦應(yīng)照因分派股息。
  (2)剩余資產(chǎn)分配優(yōu)先權(quán)。股份公司在解散、破產(chǎn)清算時,優(yōu)先股具有公司剩余資產(chǎn)的分配優(yōu)先權(quán),不過,優(yōu)先股的優(yōu)先分配權(quán)在債權(quán)人之后,而在普通股之前。只有還清公司債權(quán)人債務(wù)之后,有剩余資產(chǎn)時,優(yōu)先股才具有剩余資產(chǎn)的分配權(quán)。只有在優(yōu)先股索償之后,普通股才參與分配。
  優(yōu)先股的種類很多,為了適應(yīng)一些專門想獲取某些優(yōu)先好處的投資者的需要,優(yōu)先肌有各種各樣的分類方式。主要分類有以下幾種:
  (1) 累積優(yōu)先股和非累積優(yōu)先股。 累積優(yōu)先股是指在某個營業(yè)年度內(nèi),如果公司所獲的盈利不足以分派規(guī)定的股利,日后優(yōu)先股的股東對往年來付給的股息,有權(quán)要求如數(shù)補給。對于非累積的優(yōu)先股,雖然對于公司當年所獲得的利潤有優(yōu)先于普通股獲得分派股息的權(quán)利,但如該年公司所獲得的盈利不足以按規(guī)定的股利分配時,非累積優(yōu)先股的股東不能要求公司在以后年度中予以補發(fā)。一般來講,對投資者來說,累積優(yōu)先股比非累積優(yōu)先股具有更大的優(yōu)越性。
  (2) 參與優(yōu)先股與非參與優(yōu)先股。當企業(yè)利潤增大,除享受既定比率的利息外,還可以跟普通股共同參與利潤分配的優(yōu)先股,稱為“參與優(yōu)先股"。除了既定股息外,不再參與利潤分配的優(yōu)先股,稱為“非參與優(yōu)先股"。一般來講,參與優(yōu)先股較非參與優(yōu)先股對投資者更為有利。
  (3) 可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股與不可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股。 可轉(zhuǎn)換的優(yōu)先股是指允許優(yōu)先股持有人在特定條件下把優(yōu)生股轉(zhuǎn)換成為一定數(shù)額的普通股。否則,就是不可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股。可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股是近年來日益流行的一種優(yōu)先股。
  (4) 可收回優(yōu)先股與不可收回優(yōu)先股。 可收回優(yōu)先股是指允許發(fā)行該類股票的公司,按原來的價格再加上若干補償金將已發(fā)生的優(yōu)先股收回。當該公司認為能夠以較低股利的股票來代替已發(fā)生的優(yōu)先股時,就往往行使這種權(quán)利。反之,就是不可收回的優(yōu)先股。
  優(yōu)先股的收回方式有三種:
  <1>溢價方式。 公司在贖回優(yōu)先股時,雖是按事先規(guī)定的價格進行,但由于這往往給投資者帶來不便,因而發(fā)生公司常在優(yōu)先股面值上再加一筆“溢價"。
  <2>公司在發(fā)生優(yōu)先股時, 從所獲得的資金中提出一部分款項創(chuàng)立“償債基金",專用于定期地贖回已發(fā)出的一部分優(yōu)先股。
  <3>轉(zhuǎn)換方式。 即優(yōu)先股可按規(guī)定轉(zhuǎn)換成普通股。雖然可轉(zhuǎn)換的優(yōu)先股本身構(gòu)成優(yōu)先股的一個種類,但在國外投資界,也常把它看成是一種實際上的收回優(yōu)先股方式,只是這種收回的主動權(quán)在投資者而不在公司里,對投資者來說,在普通股的市價上升時這樣做是十分有利的。
  2. 普通股
  普通股是“優(yōu)先股"的對稱,是隨 企業(yè)利潤變動而變動的一種股份,是公司資本構(gòu)成中最普通、最基本的股份,是股份企業(yè)資金的基礎(chǔ)部分。
  普通股的基本特點是基投資利益(股息和分紅)不是在購買時約定,而是事后根據(jù)股票發(fā)生公司的經(jīng)營實積來確定,公司的經(jīng)營實積好,普通股的收益就商;而經(jīng)營實積差,普通股的收益就低。普通股是股份公司資本構(gòu)成中最重要、最基本的股份,亦是風險最大的一種股份,但又是股票中最基本、最常見的一種。
  一般可把普通股的特點概括為如下四點:
  (1) 持有普通股的股東有權(quán)獲得股利,但必須是在公司支付了債息和優(yōu)先股的股息之后才能分得。普通股的股利是不固定的,一般視公司凈利潤的多少而定。當公司經(jīng)營有方,利潤不斷遞增時普通股能夠比優(yōu)先股多分得股利,股利率甚至可以超過50%;但趕上公司經(jīng)營不善的年頭, 也中能連一分錢都得不到,甚至可能連本也賠掉。
  (2) 當公司因破產(chǎn)或結(jié)業(yè)而進行清算時,普通股東有權(quán)分得公司剩余資產(chǎn),但普通股東必須在公司的債權(quán)人、優(yōu)先股股東之后才能分得財產(chǎn),財產(chǎn)多時多分,少時少分,沒有則只能作罷。由此可見,普通股東與公司的命運更加息息相關(guān),榮辱與共。當公司獲得暴利時,普通股東是主要的受益者;而當公司虧損時,他們又是主要的受損者。
  (3) 普通股東一般都擁有發(fā)言權(quán)和表決權(quán),即有權(quán)就公司重大問題進行發(fā)言和投票表決。普通股東持有一股便有一股的投票權(quán),持有兩股者便有兩股的投票權(quán)。任何普通股東都有資格參加公司最高級會議 每年一次的股東大會,但如果不愿參加,也可以委托代理人來行使其投票權(quán)。
  (4) 普通股東一般具有優(yōu)先認股權(quán),即當公司增發(fā)新普通股時,現(xiàn)有股東有權(quán)優(yōu)先(可能還以低價)購買新發(fā)行的股票,以保持其對企業(yè)所有權(quán)的原百分比不變,從而維持其在公司中的權(quán)益。比如某公司原有1萬股普通股,而你擁有100股,占1%,現(xiàn)在公司決定增發(fā)10%的普通股,即增發(fā)1000股, 那么你就有權(quán)以低于市價的價格購買其中1%即10股,以便保持你持有股票的比例不變。
  在發(fā)行新股票時,具有優(yōu)先認股權(quán)的股東既可以行使其優(yōu)先認股權(quán),認購新增發(fā)的股票,也可以出售、轉(zhuǎn)讓其認股權(quán)。當然,在股東認為購買新股無利可圖,而轉(zhuǎn)讓或出售認股權(quán)又比較困難或獲利甚微時,也可以聽任優(yōu)先認股權(quán)過期而失效。公司提供認股權(quán)時,一般規(guī)定股權(quán)登記日期,股東只有在該日期內(nèi)登記并繳付股款,方能取得認股權(quán)而優(yōu)先認購新股。
  通常這種登記在登記日期內(nèi)購買的股票又稱為附權(quán)股,相對地,在股權(quán)登記日期以后購買的投票就稱為除權(quán)股,即股票出售時不再附有認股權(quán)。這樣在股權(quán)登記日期以后購買股票的投資不再附有認股權(quán)。這樣在股權(quán)登記日期以后購買股票的投資者(包括老股東),便無權(quán)以低價購進股票,此外,為了確保普通股權(quán)的權(quán)益,有的公司還發(fā)生認股權(quán)證 即能夠在一定時期(或永久)內(nèi)以一定價格購買一定數(shù)目普通股份的憑證。一般公司的認股權(quán)證是和股票、債券一起發(fā)行的,這樣可以更多地吸引投資者!【C上所述,由普通股的前兩個特點不難看出,普通股的股利和殘余則產(chǎn)分配可能大起大落,因此,普通股東所擔的風險最大。既然如此,普通股東當然也就更關(guān)心公司的經(jīng)營狀況和發(fā)展前景,而普通股的后兩個特性恰恰使這一愿望變成現(xiàn)實即提供和保證了普通股東關(guān)心公司經(jīng)營狀況與發(fā)展前景的權(quán)力的手段。
  然而還值得注意的是,在投資股和優(yōu)先股向一般投資者公開發(fā)行時,公司應(yīng)使投資者感到普通股比優(yōu)先股能獲得料高的股利,否則,普通股既在投資上冒風險,又不能在股利上比優(yōu)先股多得,那么還有誰愿購買普通股呢!一般公司發(fā)行優(yōu)先股,主要是以“保險安全"型投資者為發(fā)行對象,對于那些比較富有“冒險精神"的投資者,普通股才更具魅力?傊,發(fā)行這兩種不同性質(zhì)的股票,目的在于更多地吸引具有不同興趣的資本。
  3. 后配股
  后配股是在利益或利息分紅及剩余財產(chǎn)分配時比普通股處于劣勢的股票,一般是在普通股分配之后,對剩余利益進行再分配。如果公司的盈利巨大,后配股的發(fā)行數(shù)量又很有限,則購買后配股的股東可以取得很高的收益。發(fā)行后配股,一般所籌措的資金不能立即產(chǎn)生收益,投資者的范圍又受限制,因此利用率不高。后配股一般在下列情況下發(fā)行:
  (1) 公司為籌措擴充設(shè)備資金而發(fā)行新股票時, 為了不減少對舊股的分紅,在新設(shè)備正式投用前,將新股票作后配股發(fā)行;
  (2) 企業(yè)兼并時,為調(diào)整合并比北, 向被兼并企業(yè)的股東交付一部分后配股;
  (3)在有政府投資的公司里, 私人持有的股票投息達到一定水平之前,把政府持有的股票作為后配股。
(責任編輯:張元緣)
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