炒股就是考驗?zāi)愕哪托膯幔?/P>
股市不同于賭場在于股票市場交換的股票代表了企業(yè)所有權(quán)，是企業(yè)所有權(quán)的分割和轉(zhuǎn)讓。在一個蓬勃向上、欣欣向榮的經(jīng)濟(jì)大背景下，多數(shù)企業(yè)的經(jīng)營規(guī)模會不斷擴(kuò)大，盈利能力不斷提高，企業(yè)價值隨之不斷增加。因此，作為企業(yè)所有權(quán)憑證的股票價值也就不斷增加，反映到股票市場上就是股價的不斷上升，這個時候，市場所有參與者都在分享企業(yè)的發(fā)展，不管是以前的賣出者或是后來的買入者都是賺錢的。相反，賭場永遠(yuǎn)是一個零和游戲，任何時候都是有人賺錢，也必然有人虧錢。因此，我們說企業(yè)基本面的變化、上市公司本身價值的變化決定了股價的變動方向，股價變化是由企業(yè)基本面因素驅(qū)動的，這也就是所謂的價值投資理念。
理解了基本面因素的重要性以后，接下來要做的就是如何發(fā)掘有投資價值的公司，尋找出那些價值不斷增長的上市公司，這就凸顯了研究的重要性。投資的任務(wù)就是通過深入的研究，前瞻性、獨立性和創(chuàng)造性地發(fā)現(xiàn)有投資價值的公司，良好的公司治理結(jié)構(gòu)、規(guī)范的信息披露、優(yōu)秀的管理層、獨特的商業(yè)模式、高的進(jìn)入壁壘、定價能力、良好的過往記錄、較好的誠信度等都是要考慮的因素。
找出了優(yōu)秀的上市公司之后，還要考慮你需要支付的價格。一般情況下，好公司的股票也有好的價格，很多情況下，這些股票的價格都會隱含很高的增長預(yù)期，價格在一定程度上透支了未來的增長，這個時候就需要對企業(yè)價值有一個良好的、基本的判斷。如果不小心支付了太高的價格，即使你對企業(yè)的判斷正確，也需要時間使企業(yè)的價值增長跟上你買的價格，而這個過程你不會有合理的回報，也就是俗話說的好公司不一定是好股票，這個時候考驗的是你的耐心。
價格圍繞價值波動是經(jīng)濟(jì)規(guī)律，股票市場更是如此，人類貪婪和恐懼的本性和群體行為的盲從等更是加劇了這種波動。巴菲特的導(dǎo)師格雷厄姆說過，短期內(nèi)市場是一臺投票機(jī)，長期內(nèi)是一臺稱重機(jī)。也就是說，短期內(nèi)股票價格是由資金和多數(shù)人的意見決定的，大量資金追逐一部分股票必然導(dǎo)致股票價格上升，但長期看股票價格是由公司的內(nèi)在價值決定的，即股票市場是一臺稱量公司股票價值的稱重機(jī)。股票價格的急劇波動會對人的心理和行為造成巨大的影響，為了避免或減少受到這種價格巨變的傷害，格雷厄姆提出了安全邊際的概念，也就是說投資者要努力去尋找那些股價遠(yuǎn)低于其價值的公司，這樣股價大幅下跌的可能性就會比較小，即使股價下跌也是暫時的，價值規(guī)律和市場機(jī)制也會很快使股價回到相對合理的水平。
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