一般投資者(尤其是新手)在研判個(gè)股走勢時(shí)，往往執(zhí)迷于技術(shù)指標(biāo)或熱衷于打聽各種消息，而忽略了最常見、最實(shí)用、亦最具參考意義的一個(gè)數(shù)據(jù)———換手率。
換手率又叫周轉(zhuǎn)率，它是反映個(gè)股的交易狀況是否活躍、衡量買賣盤流通程度的一個(gè)重要指標(biāo)，通常以某股的交易股數(shù)與總股本的百分比來表示。例如某股的總股本是一千萬股，在成交股數(shù)累積也達(dá)到一千萬股時(shí)，我們就說該股的換手率是100%，亦即是說理論上該股的所有股票都被買(賣)了一遍。但在中國股市由于有流通股與非流通股(如國有股、法人股)之分，因此計(jì)算時(shí)應(yīng)以實(shí)際發(fā)生交易的流通股作為基準(zhǔn)，否則不能真實(shí)地、精確地揭示其交易狀況。除以股本(成交量)計(jì)算換手率外，還可以用另外一種方法來表達(dá)的，那就是成交額———以某一時(shí)段(例如一個(gè)月)的交易金額總量與其間的股本市價(jià)總值(在中國是流通股市價(jià)總值)的百分比來顯示。這里的市價(jià)總值由于是不固定的，其所取辦法要求又各有不同，這里暫不贅述。一般投資者取前一種辦法按股本數(shù)計(jì)也就可以了。
那么如何利用換手率來判斷個(gè)股走勢呢？形象一點(diǎn)說，換手率好比物理學(xué)中功率的馬力：馬力越大，汽車跑得越快；換手率越大，個(gè)股的動(dòng)力也就越足。所以換手率高的個(gè)股，其股價(jià)的活躍程度亦高。反之，則是“冷門股”。我們在深滬股市中常�？梢砸姷揭恍┍环Q為“死亡板塊”的個(gè)股，趴在某一價(jià)位長期不動(dòng)，一天成交只有寥寥不足十來萬甚至幾萬股，就屬于這種情況。
但是正所謂“靜極思動(dòng)”，如果某一只長期橫盤、已被打入“被遺忘的角落”的股票，在經(jīng)過充分的換手后(比如說換手率已高達(dá)百分之五六十以至七八十)，突然放量，那就意味這個(gè)股可能要“不飛則已，一飛沖天”，或起碼也要有所表現(xiàn)一番了。因?yàn)殚L期的大量換手，使不同時(shí)期購入的投資者成本趨于高度一致，殺跌動(dòng)力幾近于零，已是跌無可跌了。這時(shí)候如有可以觸發(fā)的契機(jī)、題材，很容易“輕輕一炒就起來”。不過介入這類的“冬眠股”，最好在放量起動(dòng)時(shí)再跟進(jìn)，免得太早買入被發(fā)往“無期徒刑”的“冷宮”。股價(jià)一旦起動(dòng)，攀高更離不開換手率的支持。換手越是積極、越是徹底，股價(jià)升得越是輕快、越是歡騰。因?yàn)楂@利盤不斷在換手的過程中被清洗，平均成本不斷地提高，上行所遇的沽壓也大為減輕。這時(shí)候的換手率好比飛機(jī)上的油量計(jì)，越是充足股價(jià)走得越遠(yuǎn)。
既然如此，能不能籠統(tǒng)地說：換手率越高，股價(jià)就升得越高呢？———不能。在股價(jià)升得還不是很高，還處于拉升階段時(shí)，這樣說是對的。但當(dāng)股價(jià)已升得相當(dāng)高(例如已翻了一番乃至幾番)，已遠(yuǎn)離莊家建倉的成本線時(shí)，這樣說就不見得對了。不但不對，而且恰恰相反：高換手率成為出貨的信號(hào)。我們常說的“天量見天價(jià)”，指的正是這種情況。
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