對股票估值的方法有多種,依據(jù)投資者預期回報、企業(yè)盈利能力或企業(yè)資產價值等不同角度出發(fā),比較常用的有:
一、股息基準模式,就是以股息率為標準評估股票價值,對希望從投資中獲得現(xiàn)金流量收益的投資者特別有用?墒褂煤喕蟮挠嬎愎剑汗善眱r格 = 預期來年股息 / 投資者要求的回報率。例如:匯控今年預期股息0.32美元(約2.50港元),投資者希望資本回報為年5.5%,其它因素不變情況下,匯控目標價應為45.50元。
二、最為投資者廣泛應用的盈利標準比率是市盈率(PE),其公式:市盈率 = 股價 / 每股收益。使用市盈率有以下好處,計算簡單,數(shù)據(jù)采集很容易,每天經濟類報紙上均有相關資料,被稱為歷史市盈率或靜態(tài)市盈率。但要注意,為更準確反映股票價格未來的趨勢,應使用預期市盈率,即在公式中代入預期收益。
投資者要留意,市盈率是一個反映市場對公司收益預期的相對指標,使用市盈率指標要從兩個相對角度出發(fā),一是該公司的預期市盈率和歷史市盈率的相對變化,二是該公司市盈率和行業(yè)平均市盈率相比。如果某公司市盈率高于之前年度市盈率或行業(yè)平均市盈率,說明市場預計該公司未來收益會上升;反之,如果市盈率低于行業(yè)平均水平,則表示與同業(yè)相比,市場預計該公司未來盈利會下降。所以,市盈率高低要相對地看待,并非高市盈率不好,低市盈率就好。如果預計某公司未來盈利會上升,而其股票市盈率低于行業(yè)平均水平,則未來股票價格有機會上升。
三、市價賬面值比率(PB),即市賬率,其公式:市賬率 = 股價 / 每股資產凈值。此比率是從公司資產價值的角度去估計公司股票價格的基礎,對于銀行和保險公司這類資產負債多由貨幣資產所構成的企業(yè)股票的估值,以市賬率去分析較適宜。
除了最常用的這幾個估值標準,估值基準還有現(xiàn)金折現(xiàn)比率,市盈率相對每股盈利增長率的比率(PEG),有的投資者則喜歡用股本回報率或資產回報率來衡量一個企業(yè)。
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