新美元分析：預(yù)期美元多倉(cāng)下滑將結(jié)束

　　最新美元分析：預(yù)期美元多倉(cāng)下滑將結(jié)束

　　法國(guó)農(nóng)業(yè)信貸銀行周五（4月8日）撰文指出，美元2月中以來的跌勢(shì)與其他G10股票和債券市場(chǎng)以美元計(jì)價(jià)資產(chǎn)的卓越表現(xiàn)形成鮮明對(duì)比。此外，美國(guó)通脹預(yù)期指標(biāo)處于反彈之中，而歐元區(qū)和日本通脹停滯不前�？梢哉f，這些進(jìn)展有一個(gè)共同點(diǎn)——美聯(lián)儲(chǔ)措辭的溫和轉(zhuǎn)變以及全球貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)明顯緩和造就了美元近期的“自由落體”。具有諷刺意味的是，迄今為止，20國(guó)集團(tuán)（G20）的緩解全球金融狀況的努力似乎主要使美國(guó)從中受益。

　　法農(nóng)表示，我們保持長(zhǎng)期看漲美元觀點(diǎn)，預(yù)計(jì)美元多倉(cāng)下滑態(tài)勢(shì)不久即將結(jié)束。事實(shí)上，最近的證據(jù)表明，美元走弱提振了美國(guó)資產(chǎn)的吸引力，這將吸引渴望收益的全球投資者將資金流向美國(guó)。我們進(jìn)一步懷疑美聯(lián)儲(chǔ)是否可在長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)忽略國(guó)內(nèi)通脹加速的證據(jù)。最后，耶倫講話令市場(chǎng)神經(jīng)不再緊繃，但其不會(huì)促進(jìn)全球經(jīng)濟(jì)再次增長(zhǎng)。因此，我們認(rèn)為，如美元反彈，G10中的商品貨幣將最易受到?jīng)_擊。

　　隨著美元遭到拋售，日元成為近期市場(chǎng)上的最大贏家，因投資者懷疑日本央行是否仍有工具阻止日元進(jìn)一步升值。我們認(rèn)為，只要日元仍被低估，外匯干預(yù)就不大可能出現(xiàn)，不過日本央行或最快將于4月28日祭出更多刺激舉措，這將意味著日元的長(zhǎng)期風(fēng)險(xiǎn)仍偏于下行。

　　近期漲勢(shì)中歐元兌美元的表現(xiàn)弱于日元，因投資者認(rèn)為歐洲央行管委會(huì)進(jìn)一步削減利率的可能性更大。我們認(rèn)為，4月21日歐洲央行會(huì)議前，歐元/美元面臨下行風(fēng)險(xiǎn)。