除息除權(quán)是怎樣產(chǎn)生的？

　　股票上市公司分配給股東的權(quán)利，包括分紅、即領(lǐng)取現(xiàn)金股利或投票股利的權(quán)利以及配股的權(quán)利，但由于股票在市場上一直在投資者之間進(jìn)行轉(zhuǎn)讓買賣，當(dāng)上市公司在一定時(shí)期向股東分派股利進(jìn)行配股時(shí)，為使本公司的股東真正得到其應(yīng)得的分紅配股權(quán)利，就存在著一個(gè)這種權(quán)利應(yīng)該分配給股票的買入者還是賣出者才合理的問題，由此產(chǎn)生了股票除息與除權(quán)交易。此外，由于公司分紅配股引起公司股本以及每股股票所代表的企業(yè)的實(shí)際價(jià)值（每股凈資產(chǎn)）的變動(dòng)，需要在發(fā)生該事實(shí)之后以股票市場價(jià)格中剔除這部分因素。因送股轉(zhuǎn)增股本或配股而使股本增加形成的剔除行為稱為除權(quán)，即從股價(jià)中除去股東享受的、送股轉(zhuǎn)增股本或配股的權(quán)利：而因紅利分配引起的剔除行為稱為除息，即從股價(jià)中除去股東享受現(xiàn)金股息的權(quán)利。

　　股權(quán)（息）登記日與除權(quán)（息）基準(zhǔn)日股權(quán)（息）登記日，是在上市公司分派股利或進(jìn)行配股時(shí)規(guī)定一個(gè)日期，在此日期收盤前的股票為“含權(quán)股票”或“含息股票”。在該日收盤后持有該股票的投資者享受分紅配股的權(quán)利，通常稱之為R日。

　　之所以稱為登記日，是因?yàn)榻灰姿�在該日收盤之后將認(rèn)真核對(duì)有關(guān)資料，對(duì)享受分紅配股權(quán)利的投資進(jìn)行核對(duì)后登記全部過程均由交易所主機(jī)自動(dòng)完成，而不需要投資者去辦理登記手續(xù)，這也是證券無紙化交易的一個(gè)優(yōu)點(diǎn)。

　　除權(quán)（息）基準(zhǔn)日，是相對(duì)于股權(quán)（息）登記日的下一個(gè)交易日，即R+1日，在該日及以后交易日稱為“除息股票”，買入該股票的投資者也就不再享受此次分紅配股的權(quán)利，而在股權(quán)（息）登記日收盤后持有該股票的投資者在除權(quán)（息）基準(zhǔn)日及以后賣出該股票后，其所享受的分紅配股的權(quán)利不受影響。

　　除權(quán)與除息報(bào)價(jià)

　　除權(quán)（息）股票與含權(quán)（息）股票的判別在于是否能夠享受股利、股息、這也決定了兩者市場價(jià)值之間存在差異，一般而言，除權(quán)（息）基準(zhǔn)日的股價(jià)要低于股權(quán)登記日的股價(jià)，為保證股票價(jià)格的公平性和連續(xù)性，需要在除權(quán)（息）基準(zhǔn)日對(duì)該股票進(jìn)行技術(shù)處理，根據(jù)除權(quán)（息）具體情況計(jì)算得出一個(gè)剔除除權(quán)（息）影響后的價(jià)格價(jià)格作為除權(quán)（息）指導(dǎo)價(jià)或基準(zhǔn)價(jià)，又稱為除權(quán)（息）報(bào)價(jià)，通常在除權(quán)（息）日作為前收盤價(jià)來處理。

　　計(jì)算公式

　　除權(quán)與除息報(bào)價(jià)的具體計(jì)算公式有以下幾種：

　　除息報(bào)價(jià)。除息報(bào)價(jià)=股息登記日收盤價(jià)-每股現(xiàn)金股利（股息）；

　　除權(quán)報(bào)價(jià)。

　　a送股除權(quán)報(bào)價(jià)=股權(quán)登記日收盤價(jià)/（1+送股率）；

　　b配股除權(quán)報(bào)價(jià)=（股權(quán)登記日收盤價(jià)+配股價(jià)*配股率）/（1+配股率）；

　　c送股與配股同時(shí)進(jìn)行時(shí)的除權(quán)報(bào)價(jià)=（股權(quán)登記日收盤價(jià)+配股價(jià)*配股率）/（1+送股率）；

　　除權(quán)除息報(bào)價(jià)=（股權(quán)登記的收盤價(jià)-每股現(xiàn)金股利+配股價(jià)*配股率）/（1+送股率+配股率）；

　　需注意的是，股票市場的股價(jià)受市場供求本身影響較大，因而除權(quán)（息）報(bào)價(jià)僅作為除權(quán)（息）日市場開盤的參考價(jià)。上海深圳證券交易所現(xiàn)行做法是在除權(quán)（息）基準(zhǔn)日，以除權(quán)（息）報(bào)價(jià)代替該日的前收盤價(jià)，作為該日集合競價(jià)和漲跌限制的參考，當(dāng)日開盤價(jià)仍由集合競價(jià)產(chǎn)生，之后的價(jià)格由連續(xù)競價(jià)產(chǎn)生。