智能電表龍頭股解析

　　智能電表龍頭股

　　國(guó)家電網(wǎng)公司集采2011年電能表第四批項(xiàng)目中標(biāo)名單顯示：智能電表龍頭股三星電氣（601567）、科陸電子（002121）、*ST華控（000607）浩寧達(dá)（002356）、四家上市公司均有產(chǎn)品中標(biāo)。作為階梯電價(jià)的最大受益者，智能電表龍頭企業(yè)面臨較大的發(fā)展機(jī)遇。智能電表是國(guó)網(wǎng)大力推進(jìn)的智能電網(wǎng)中的用電設(shè)備，未來(lái)再遇到困擾當(dāng)下的電荒問(wèn)題，可以通過(guò)智能電表使用階梯電價(jià)的方式，來(lái)緩解部分高峰用電的壓力。

　　智能電表龍頭股解析

　　科陸電子（002121）

　　智能電表，顯著受益于智能電網(wǎng)建設(shè)第一階段，持續(xù)高成長(zhǎng)可期。公司智能電表自2007年開(kāi)始進(jìn)入高速成長(zhǎng)期，2008-2009年連續(xù)兩年增速超過(guò)80%，已成為公司的第一大業(yè)務(wù)。智能電表統(tǒng)一招標(biāo)工作已經(jīng)開(kāi)始，公司在第一次招標(biāo)中市場(chǎng)份額提升到9%，智能電表作為我國(guó)電網(wǎng)智能化改造的切入口，仍將保持高增長(zhǎng)。國(guó)家電網(wǎng)計(jì)劃未來(lái)三年內(nèi)投資800億元用于下屬27個(gè)省網(wǎng)公司的用電信息采集系統(tǒng)建設(shè)，其中用于電表約400億元，其中載波表為270億元左右。

　　用電管理系統(tǒng)龍頭，顯著受益于智能電網(wǎng)建設(shè)第一階段，再次高成長(zhǎng)可期�？脐戨娮釉谟秒姽芾硐到y(tǒng)領(lǐng)域的市場(chǎng)份額居行業(yè)第二，僅次于長(zhǎng)沙威勝集團(tuán)，近幾年該業(yè)務(wù)增長(zhǎng)出現(xiàn)了停滯。隨著智能電網(wǎng)建設(shè)規(guī)劃的推車(chē)，電網(wǎng)信息化管理又面臨一次更新?lián)Q代，將有一次進(jìn)入投資高峰期，公司作為行業(yè)龍頭該業(yè)務(wù)將再次進(jìn)入高成長(zhǎng)通道。

　　浩寧達(dá)（002356）

　　未來(lái)2～3 年內(nèi)智能電表是一個(gè)幸福指數(shù)相當(dāng)高的行業(yè)。2010 年國(guó)網(wǎng)計(jì)劃采購(gòu)電表3，500 萬(wàn)只，比09 年同比增加119%。預(yù)計(jì)2010 年智能電表行業(yè)的市場(chǎng)規(guī)模有望達(dá)到200 億元，同比增長(zhǎng)80%以上。

　　09 年由于國(guó)網(wǎng)采用“最低價(jià)”中標(biāo)的方式，致使招標(biāo)價(jià)格出現(xiàn)大幅下降。但質(zhì)量隱患也隨著產(chǎn)生，未來(lái)維護(hù)費(fèi)用有大幅提升的風(fēng)險(xiǎn)。因此在2010 年國(guó)家電網(wǎng)三相表的招標(biāo)方式預(yù)計(jì)將與南方電網(wǎng)相同，改為“平均價(jià)”中標(biāo)。

　　公司在智能電表領(lǐng)域?qū)嵙π酆瘢?7 年行業(yè)綜合排名第九，其中三相表排名第六。而在09 年國(guó)網(wǎng)智能電表第一次招標(biāo)中，公司的三相表市場(chǎng)占有率達(dá)到11.6%，行業(yè)排名第四。由于公司在高附加值的三相表領(lǐng)域優(yōu)勢(shì)明顯，再考慮到“平均價(jià)”中標(biāo)的有利影響，公司的盈利能力將進(jìn)一步增強(qiáng)。

　　如果說(shuō)公司業(yè)績(jī)快速增長(zhǎng)是整個(gè)行業(yè)趨勢(shì)變好所造成的，那么無(wú)線(xiàn)自組網(wǎng)技術(shù)則是公司與其它電表企業(yè)最大的不同之處，也是公司未來(lái)新的盈利增長(zhǎng)點(diǎn)。無(wú)線(xiàn)自組網(wǎng)有著電力線(xiàn)載波無(wú)法比擬的優(yōu)勢(shì)，在北美、歐洲有著廣泛的應(yīng)用，同時(shí)也是澳大利亞智能電網(wǎng)唯一的下行信道通信方式。

　　國(guó)網(wǎng)、南網(wǎng)也在積極嘗試無(wú)線(xiàn)自組網(wǎng)技術(shù)，江蘇省電網(wǎng)將成為第一批試點(diǎn)地區(qū)。公司在五年前就已開(kāi)始研制無(wú)線(xiàn)自組網(wǎng)產(chǎn)品，具有三年的先發(fā)優(yōu)勢(shì)，目前已擁有了一整套成熟完整的無(wú)線(xiàn)自組網(wǎng)解決方案。一旦無(wú)線(xiàn)自組網(wǎng)技術(shù)得以推廣，公司將成為最大的受益者。同時(shí)，無(wú)線(xiàn)自組網(wǎng)不僅在電力行業(yè)，在物聯(lián)網(wǎng)等多個(gè)領(lǐng)域都有著廣闊的發(fā)展空間。

　　積成電子（002339）

　　公司是國(guó)內(nèi)最早從事電力自動(dòng)化產(chǎn)品的研發(fā)生產(chǎn)、銷(xiāo)售和服務(wù)的電力二次設(shè)備廠(chǎng)商，主要產(chǎn)品包括電網(wǎng)調(diào)度自動(dòng)化系統(tǒng)、變電站自動(dòng)化系統(tǒng)、配網(wǎng)自動(dòng)化系統(tǒng)以及電能信息采集與管理系統(tǒng)系列產(chǎn)品，是目前國(guó)內(nèi)技術(shù)儲(chǔ)備和產(chǎn)品品種最為齊全的專(zhuān)業(yè)自動(dòng)化產(chǎn)品開(kāi)發(fā)商。公司技術(shù)的傳承可追溯到1984年。

　　智能電網(wǎng)建設(shè)為公司提供了發(fā)展的歷史機(jī)遇：到2020年智能電網(wǎng)建設(shè)預(yù)計(jì)投資5萬(wàn)億元，智能調(diào)度、智能變電站、智能配網(wǎng)、智能用電的市場(chǎng)為公司發(fā)展提供了廣闊的發(fā)展空間。1）調(diào)控一體化為公司在調(diào)度自動(dòng)化業(yè)務(wù)提供新的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。2）公司是最早從事智能變電站關(guān)鍵技術(shù)IEC-61850研究的公司，公司變電站自動(dòng)化產(chǎn)品在山東省和江西省有非常好的業(yè)績(jī)，2010年進(jìn)入了廣東省電網(wǎng)，國(guó)網(wǎng)公司的110kV設(shè)備集中招標(biāo)對(duì)公司是利好。3）公司獨(dú)占深圳、廣州兩個(gè)大型城市的配電網(wǎng)自動(dòng)化系統(tǒng)開(kāi)發(fā)研制，2010年昆明、貴州、海口也啟動(dòng)智能配網(wǎng)試點(diǎn)；公司在國(guó)網(wǎng)第一批智能配網(wǎng)試點(diǎn)中承擔(dān)廈門(mén)的智能配網(wǎng)部分任務(wù)，國(guó)網(wǎng)第二批50-60個(gè)城市智能配網(wǎng)試點(diǎn)即將開(kāi)始。4）智能用電的市場(chǎng)有120-160億元，公司在電能信息采集與管理系統(tǒng)方面較有優(yōu)勢(shì)，參與了第二批智能電表招標(biāo)，該項(xiàng)業(yè)務(wù)也將快速增長(zhǎng)。