債券買(mǎi)斷式回購(gòu)是什么意思?債券買(mǎi)斷式回購(gòu)的特點(diǎn)

　　債券買(mǎi)斷式回購(gòu)是正回購(gòu)方以出售債券現(xiàn)券的方式，向逆回購(gòu)方融入資金，并按照約定利率和期限，以債券回購(gòu)方式贖回債券現(xiàn)券。與封閉式相比，主要在于債券歸屬權(quán)發(fā)生改變，有一次賣(mài)出和一次贖回，成為兩次現(xiàn)券交易的組合。

　　按照上述交易機(jī)制，“債券買(mǎi)斷式回購(gòu)”的參與者可在依次遞減的不同回購(gòu)券種上進(jìn)行多次回購(gòu)操作。比如，投資者第一次選擇了90天的交易品種進(jìn)行逆回購(gòu)，20天后如果出現(xiàn)問(wèn)題，他就可以通過(guò)正回購(gòu)，再把手中該筆債券在60天內(nèi)的任何品種上賣(mài)出去拿回現(xiàn)金，可以規(guī)避一定的資金緊張的風(fēng)險(xiǎn)。

　　管理規(guī)則：

　　1. 最長(zhǎng)期限不得超過(guò)91天。

　　2. 交易雙方可以按照交易對(duì)手的信用狀況協(xié)商設(shè)定保證金或保證券。

　　3. 任何一家市場(chǎng)參與者單只券種的待返售債券余額應(yīng)小于該只債券流通量的20%。

　　4. 任何一家市場(chǎng)參與者待返售債券總余額應(yīng)小于其在中央國(guó)債登記結(jié)算有限責(zé)任公司托管的自營(yíng)債券總量的200%。

　　債券買(mǎi)斷式回購(gòu)具有以下主要特點(diǎn)：

　　(一)實(shí)券過(guò)戶，債券買(mǎi)斷式回購(gòu)直接以證券賬戶為基礎(chǔ)進(jìn)行交易，即回購(gòu)成交后，國(guó)債即被過(guò)戶到融券方的賬戶中，回購(gòu)到期，國(guó)債再反向過(guò)戶;

　　(二)債券買(mǎi)斷式回購(gòu)實(shí)行履約金保證，參與者進(jìn)行債券買(mǎi)斷式回購(gòu)交易必須交納一定比例的履約保證金，凍結(jié)在結(jié)算公司，回購(gòu)期滿才可解凍;

　　(三)債券買(mǎi)斷式回購(gòu)引入了不履約申報(bào)，在國(guó)債債券買(mǎi)斷式回購(gòu)到期時(shí)，雙方如果無(wú)法按期履約，均可以主動(dòng)進(jìn)行到期回購(gòu)的“不履約申報(bào)”;

　　(四)債券買(mǎi)斷式回購(gòu)實(shí)行有限責(zé)任交收，一方申報(bào)不履約后，履約金劃歸守約的對(duì)手方，雙方交收責(zé)任解除，因此，這是一種有限責(zé)任的交收。