股票配股到底好不好？股票配股有哪些利弊？(2)

　　3．配股與投資風險

　　在比較成熟的股市上，配股是不受股東歡迎的，因為公司配股往往是企業(yè)經營不善或倒閉的前兆。當一個上市公司資金短缺時，它首先應向金融機構融通資金以解燃眉之急。一般來說，銀行等金融機構是不會拒決一個經營有方、發(fā)展前景較好的企業(yè)的貸款要求的。而經營不善的公司就不得不向老股東伸手要錢以渡難關。從最近兩年我國股市的配股情況來看，一些配股比例較高的公司往往都是業(yè)績平平、不盡人意的。當然我國上市公司的配股之風盛行也有其他一些原因，如在國民經濟宏觀調控期間較為緊張、貸款實行規(guī)�？刂疲�上市公司也難以從金融機構取得貸款。另外從上市公司的擴展方式來說，由于通過配股來籌集資金比較容易，且因流通股股東所占比例較小也無法抗拒，所以配股就成為上市公司擴展規(guī)模的最好途徑。

　　對股民來說，配股有時預測著更大的投資風險。首先，根據(jù)我國的有關規(guī)定，上市公司每年可有30%的配股額度，不配也就浪費了指標。許多上市公司純粹是為了配股而配股，所籌資金并不一定有合適的項目去投資。如一些上市公司，因在本行業(yè)已無擴展余地，就拿著配股資金去經營一些非主營業(yè)務，有時干脆就將資金存銀行或炒股票、房地產，而這些公司在這方面是不具優(yōu)勢的。其次，按比例、高溢價地配股意味著要用配股資金再造一個和公司現(xiàn)有規(guī)模相差無幾的企業(yè)，即使能找到合適的項目，但項目的建設是否能順利進行，項目投產后產品是否能有銷路、公司的管理水平和技術力量是否能跟得上，這都是影響配股資金能否在預定的期限內見成效是關鍵問題，上市公司對股民的投資回報就較難達到要求。再者，由于我國上市公司的的配股具有一定的強制性，配股會將股民更多的資金拖入股市這個風險之地。按照分散資金的原則，雞蛋是不能都放在一個籃子里的，股民不但不應將資金都投入到某一只股票，且還應留出一部分資金投入到風險較小的領域，如購買國庫券或進行其他的實業(yè)投資。而每年連續(xù)不斷的配股勢必將股民更多的投資拖入股市，使股民承擔更大的市場風險。

　　4．配股與資產流失

　　配股，一般是全體股東都應按持股比例追加投資，這樣將不改變原由股東的相對持有比例。當然，如果某些股東對持有比例不介意的話，也可以放棄配股。但放棄配股的股東可能遭受市價損失。

　　當流通配股后，由于除權的作用，股價就要下降，對于參與配股的股東來說，由于股票數(shù)量的增多，股票的市價總值不發(fā)生變化。而若放棄配股，這部分股東將因所持股票總市值的的減少而蒙受損失。而對于暫不能上市流通的國家股和法人股來說，市值只是一個名義的價格，其經濟利益是否受損要視其配股后每股凈資產含量和盈利能力的變化情況而定。

　　當配股價不等于每股凈資產時，股東放棄配股將導致資產的相互轉移，也就是說，部分股東的資產將在配股之中流失了。當配股低于每股凈資產時，配股后每股凈資產含量將高于配股價且低于原來的基數(shù)，這樣，放棄配股的股東的部分凈資產將無償?shù)亓飨騾⑴c配股的一方；而當股價高于每股凈資產值時，配股后每股凈資產將大于原來的基數(shù)而小于配股價，參與配股一方的部分凈資產就無償?shù)牧飨蛄朔艞壟涔傻囊环�。而依照中國證監(jiān)會的現(xiàn)行規(guī)定，上市公司的配股價是不得低于每股凈資產額的。這樣，在上市公司的配股中，若國家股和法人股放棄配股，個人股東配股后所形成的部分資產將無償?shù)亓飨驀�家股和法人股股東，且配股比例越大、溢價愈高，個人股東的資產流失也就越大。