如何投資可轉(zhuǎn)債？可轉(zhuǎn)債投資方法(2)

五、找級別高的，現(xiàn)在常見的可轉(zhuǎn)債等級有AAA、AA+、AA、AA-、A+等五個等級，同樣條件下，當(dāng)然是等級越高越好，但等級低的可轉(zhuǎn)債，只要不違約，其實(shí)更有動機(jī)轉(zhuǎn)股。這個條件只是在價格定位的時候起作用。比如按照昨天收盤統(tǒng)計(jì)，評級最高的AAA的平均溢價率為29%，而評級最低的A+只有21%，但將來的漲跌卻很難說高等級的一定比低等級的好。俗話說“好股爛債”就是說的這種情況。

　　當(dāng)然實(shí)際上我們可以綜合以上這些因素來選債。至于賣出的方法，大概也有以下幾種

　　一、輪動，比如價格低的漲到高的了，賣出高的換入低的，但這種方法不能太頻繁，幾個月?lián)Q一次足夠了，太頻繁一是交易成本，二是很容易輪動到溝里去。

　　二、到了130元賣出，一般來說，可轉(zhuǎn)債都有強(qiáng)贖條件，130元(少量的還有120元)以上上市公司有權(quán)強(qiáng)贖，強(qiáng)贖的價格就是100元加上利息，所以理論上超過130元，上市公司都有發(fā)強(qiáng)贖公告的權(quán)利，但這只是權(quán)利不是義務(wù)，很多可轉(zhuǎn)債超過了130元也沒發(fā)什么強(qiáng)贖公告。130元賣出只是一種比較保守的方法。

　　三、持有到期。按照統(tǒng)計(jì)如果持有到期，在發(fā)強(qiáng)贖公告的最后一個交易日賣出，按照退市的69只可轉(zhuǎn)債統(tǒng)計(jì)，退市前平均價格是147.85元，平均持有時間是2.12年，平均年化收益率是20%，就算你的成本比100元高，平均怎么也有15%，最保守10%總會有的。

　　當(dāng)然賣出也可以綜合考慮以上各種方法。雖然相對來說可轉(zhuǎn)債的風(fēng)險比正股小很多，但也會面臨正股退市可轉(zhuǎn)債無法兌現(xiàn)的風(fēng)險，雖然過去沒發(fā)生過，但不代表將來不會發(fā)生。再好的品種，分散投資是王道。至于投資可轉(zhuǎn)債的更加高級的方法，比如用B-S期權(quán)定價模型等等，只不過是錦上添花，基本的方法大概就這些。