A股申購(gòu) | 上海建科(603153.SH)開(kāi)啟申購(gòu) 市盈率22.99倍

　　3月1日，上海建科（603153.SH）開(kāi)啟申購(gòu)，發(fā)行價(jià)格為11.47元/股，申購(gòu)上限為1.6萬(wàn)股，市盈率22.99倍，屬于上交所，申萬(wàn)宏源證券承銷保薦有限責(zé)任公司、海通證券為其聯(lián)席保薦人。

　　同時(shí)，公司致力于保證工程建設(shè)質(zhì)量、控制安全運(yùn)行風(fēng)險(xiǎn)、提升人居環(huán)境品質(zhì)、加快節(jié)能減排降耗、實(shí)現(xiàn)建筑與城市可持續(xù)發(fā)展和數(shù)字化轉(zhuǎn)型，為客戶提供專業(yè)系統(tǒng)的價(jià)值服務(wù)，在房屋建筑、基礎(chǔ)設(shè)施、生態(tài)環(huán)境、商品流通等領(lǐng)域，構(gòu)建了具有競(jìng)爭(zhēng)力的創(chuàng)新服務(wù)鏈，已成為綜合型的城市建設(shè)、管理和運(yùn)營(yíng)技術(shù)服務(wù)集團(tuán)。公司通過(guò)深耕長(zhǎng)三角、粵港澳大灣區(qū)、京津冀、成渝城市群等區(qū)域，業(yè)務(wù)已遍布全國(guó)并延伸至海外，公司的工程監(jiān)理業(yè)務(wù)規(guī)模與服務(wù)能力位于全國(guó)領(lǐng)先。

　　報(bào)告期內(nèi)，公司依托專業(yè)優(yōu)質(zhì)的服務(wù)能力，服務(wù)的客戶數(shù)量20，000余家。公司與40余家大型企業(yè)集團(tuán)、區(qū)域開(kāi)發(fā)平臺(tái)等簽訂了合作協(xié)議，為客戶提供科研咨詢與綜合服務(wù)，實(shí)現(xiàn)工程咨詢服務(wù)、檢測(cè)與技術(shù)服務(wù)、環(huán)境低碳技術(shù)服務(wù)、特種工程與產(chǎn)品銷售等業(yè)務(wù)聯(lián)動(dòng)，推動(dòng)公司業(yè)務(wù)整體發(fā)展。公司參與了大批國(guó)內(nèi)知名的機(jī)場(chǎng)、超高層建筑、綜合交通樞紐、文化演藝建筑、體育場(chǎng)館、會(huì)展中心、醫(yī)療衛(wèi)生建筑、主題樂(lè)園、綠色生態(tài)城區(qū)等標(biāo)志性項(xiàng)目建設(shè)。

　　另外，公司在綠色建筑、建筑節(jié)能、室內(nèi)環(huán)境、既有建筑更新改造、固體廢棄物綜合利用等領(lǐng)域處于國(guó)內(nèi)較高水平，承擔(dān)了大量我國(guó)和上海市重要科研項(xiàng)目和重要標(biāo)準(zhǔn)的制定。“十三五”期間，公司成功牽頭了“基于全過(guò)程的大數(shù)據(jù)綠色建筑管理技術(shù)研究與示范”、“建筑室內(nèi)空氣質(zhì)量控制的基礎(chǔ)理論和關(guān)鍵技術(shù)研究”、“基于 BIM 的綠色建筑運(yùn)營(yíng)優(yōu)化關(guān)鍵技術(shù)研發(fā)”3項(xiàng)國(guó)“十三五”研發(fā)計(jì)劃項(xiàng)目。

　　財(cái)務(wù)方面，于2019年度、2020年度、2021年度及2022年上半年，上海建科實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別約為25.48億元、27.75億元、34.35億元及13.19億元人民幣；凈利潤(rùn)分別約為2.49億元、2.54億元、3.04億元及4525.11萬(wàn)元人民幣。

　　需要注意的是，公司主要成本為職工薪酬，因此人員工資的變化對(duì)于公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)有重大影響。隨著人力成本的增加，公司未來(lái)若不能有效提升服務(wù)價(jià)格或管理效率，人力成本上升將會(huì)導(dǎo)致毛利率、凈利率下降，對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生不利影響。

　　另一方面，公司擁有多家控股子公司、分公司及參股公司，相關(guān)從業(yè)人員較多，業(yè)務(wù)分布較廣，管理難度較大。上海建科主要承擔(dān)綜合管理的職能，公司的工程咨詢服務(wù)、檢測(cè)與技術(shù)服務(wù)等業(yè)務(wù)主要是通過(guò)其子公司及分公司完成。報(bào)告期內(nèi)公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入均來(lái)源于子分公司。隨著公司的發(fā)展，經(jīng)營(yíng)規(guī)模不斷擴(kuò)大將增加公司對(duì)下屬公司的經(jīng)營(yíng)管理難度，若未來(lái)公司組織模式和管制未能隨著經(jīng)營(yíng)規(guī)模擴(kuò)大而及時(shí)調(diào)整，將給公司帶來(lái)一定管理風(fēng)險(xiǎn)。