隆22轉債783012投資價值如何？(2)

　　產業(yè)鏈下游為光伏終端應用市場，包括集中式和分布式光伏電站，未來發(fā)展?jié)摿�巨大，具有廣闊市場空間。歐美等發(fā)達主要在高端設備以及基礎和前沿技術研發(fā)方面占據領先優(yōu)勢。我國已形成了從高純硅材料、硅片、電池片/組件到系統(tǒng)集成的完整產業(yè)鏈，在產品制造環(huán)節(jié)競爭優(yōu)勢明顯。太陽能光伏產業(yè)屬于高度競爭性的行業(yè)，制造環(huán)節(jié)目前主要以民營投資主體為主，行業(yè)市場化程度較高。

　　隆基股份主要從事單晶硅棒、硅片、電池和組件的產銷。公司營收保持高速增長，同比增速由2018年的34.4%提升到去年的65.9%。銷售凈利率近兩年持續(xù)小幅降低到今年三季報的13.4%，凈資產收益率持續(xù)提升到去年的24%;凈利潤同比增速波動較大，近三年及今年三季報分別為-27.7%、116.5%、56.6%、15.7%。公司資產負債率小幅增長到59%，整體債務壓力不太重，貨幣資金占總資產比重約30%，存貨占比逐年提升到近13%。大股東股權質押約14%。

　　結論

　　當前轉股價值102.67，較高，全力申購，正股估值偏高，ROE常年在20%以上，正股質地不錯; 光伏龍頭的大名估計大家都聽過，不過現在一體化陣營和專業(yè)化陣營斗得還挺厲害，加上現在估值確實有點高，今天的行情一看就是高低切換，感覺投資正股比較危險，波動很大，但高景氣度跌下來就有波段機會，還是等隆22轉債上市吧，公司這是第三次發(fā)轉債了，已經輕車熟路了，120以下會關注。