新股成大生物787739行業(yè)概況(2)

　　中國(guó)居民人均年收入的增長(zhǎng)促進(jìn)了中國(guó)居民購(gòu)買力的提升，而中國(guó)民眾健康意識(shí)與購(gòu)買力的增加將持續(xù)推動(dòng)中國(guó)醫(yī)藥市場(chǎng)的增長(zhǎng)。

　　另一方面，中國(guó)醫(yī)療衛(wèi)生總費(fèi)用穩(wěn)步增長(zhǎng)，2015 年至 2018 年，中國(guó)醫(yī)療衛(wèi)生總支出從 40，974.6 億元增加到 58，700.1 億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率為 12.7%，投入到疫苗等預(yù)防性醫(yī)療衛(wèi)生支出的費(fèi)用也在不斷增長(zhǎng)。

　　盡管中國(guó)疫苗市場(chǎng)經(jīng)歷了多年的高速發(fā)展，但 2018 年中國(guó)疫苗人均支出僅為 3.7 美元，而美國(guó)的人均支出為 47.7 美元，歐洲五國(guó)和日本分別為 14.4 美元和 20.0 美元，中國(guó)人均疫苗費(fèi)用支出遠(yuǎn)低于發(fā)達(dá)國(guó)家，中國(guó)疫苗市場(chǎng)仍有較大的發(fā)展?jié)摿Α?/p>

　　根據(jù) Frost&Sullivan 的數(shù)據(jù)，2018 年我國(guó)疫苗市場(chǎng)收入為 331.7 億元，占全球疫苗市場(chǎng)的15.7%，預(yù)計(jì)將于2023年增加到1，017.7億元，復(fù)合增長(zhǎng)率為25.1%，屆時(shí)將占全球疫苗市場(chǎng)的 26.4%。

　　免疫規(guī)劃疫苗市場(chǎng)在 2018 年達(dá)到 30.8 億元營(yíng)收規(guī)模，預(yù)計(jì)于2023年增至44.1億元，2018年到2023年的年復(fù)合增長(zhǎng)率為7.5%。

　　非免疫規(guī)劃疫苗市場(chǎng)營(yíng)收規(guī)模在 2018 年達(dá)到 300.9億元，預(yù)計(jì)到2023年增長(zhǎng)到973.6 億元，2018年到2023年的復(fù)合增長(zhǎng)率為26.5%。非免疫規(guī)劃疫苗在 2018 年占疫苗市場(chǎng)收入的 90.7%。

　　3、疫苗出口市場(chǎng)情況

　　雖然發(fā)展中國(guó)家的疫苗市場(chǎng)目前在全球疫苗市場(chǎng)中所占的比例還不高，但其增長(zhǎng)速度明顯高于全球平均水平。

　　根據(jù) Frost&Sullivan 的資料，近年來，中國(guó)疫苗的出口市場(chǎng)規(guī)模持續(xù)上升，已由 2015 年的 0.5 億美元增至 2018 年的 1.1 億美元，年復(fù)合增長(zhǎng)率為 30.1%。

　　財(cái)務(wù)狀況

　　2018年-2020年，公司營(yíng)業(yè)收入分別為13.91億元、16.77億元和19.96億元，復(fù)合增長(zhǎng)率為19.79%;凈利潤(rùn)分別為62026.03萬元、69837.19萬元和91819.40萬元，復(fù)合增長(zhǎng)率21.67%。公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入持續(xù)增長(zhǎng)，主要原因是隨著近年來疫苗行業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)范性要求不斷提高，部分狂犬疫苗企業(yè)批簽發(fā)數(shù)量減少或退出市場(chǎng)，而公司作為狂犬疫苗生產(chǎn)的龍頭企業(yè)，能夠長(zhǎng)期保持產(chǎn)品質(zhì)量和供應(yīng)規(guī)模的穩(wěn)定，市場(chǎng)認(rèn)可度較高，2018年以來市場(chǎng)份額增加明顯，狂犬疫苗的產(chǎn)銷規(guī)模增幅相對(duì)較大，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入相應(yīng)增加。2018年-2019年，公司綜合毛利率分別為85.16%、85.69%和86.25%，毛利率提升的主要原因系毛利率相對(duì)較高的狂犬疫苗凍干劑型產(chǎn)品對(duì)水針劑型產(chǎn)品的進(jìn)一步替代、境外狂犬疫苗售價(jià)的提升以及銷售占比較高的狂犬疫苗毛利率的提升。公司主營(yíng)業(yè)務(wù)中，占比最高的是狂犬疫苗，占96.42%。