蘇泊爾公司業(yè)績表現(xiàn)符合預(yù)期，2022H1實(shí)現(xiàn)營收103.24 億元

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　　業(yè)績表現(xiàn)符合預(yù)期。蘇泊爾2022H1 實(shí)現(xiàn)營收103.24 億元，同比下降1.05%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤9.33 億元，同比增長7.77%；扣非后歸母凈利潤9.09 億元，同比增長5.69%。其中，Q2 單季度公司實(shí)現(xiàn)營收47.12 億元，同比下降11.05%;實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤3.95 億元，同比增長9.39%；扣非后歸母凈利潤3.82 億元，同比下降2.51%。公司Q2 單季度收入下滑主要系相關(guān)事件反復(fù)壓制短期需求所致；受益于渠道轉(zhuǎn)型及銷售結(jié)構(gòu)優(yōu)化，同口徑下公司上半年綜合毛利率相較于去年同期提升了2.95pcts，業(yè)績符合預(yù)期。

　　電商渠道表現(xiàn)亮眼，內(nèi)銷持續(xù)領(lǐng)跑。分地區(qū)來看，公司內(nèi)外銷情況有所分化。受歐美通脹、俄烏沖突等影響，海外市場整體需求不振，公司外銷在經(jīng)歷兩年增長后增速轉(zhuǎn)負(fù)，22H1實(shí)現(xiàn)收入28.37 億元，同比下滑16.99%，但也在積極進(jìn)行庫存消化；內(nèi)銷方面，2022H1國內(nèi)消費(fèi)市場受到一定沖擊，但公司仍通過差異化新品推出、渠道轉(zhuǎn)型保持業(yè)績?cè)鰟荩瑢?shí)現(xiàn)收入74.20 億元，同比+6.54%，據(jù)中怡康及奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)，公司明火炊具八大主要品類線下市占率達(dá)48.6%，保持行業(yè)第一，明火炊具十一大品類線上市占率為22.9%，是top2 的四倍有余。分渠道來看，小家電線上銷售份額保持第一，線下銷售差距在不斷縮小。公司線上渠道表現(xiàn)亮眼，銷售份額不斷提升。新興電商方面，公司22H1在抖音渠道小廚電行業(yè)保持第一，“618”大促期間廚電銷售額位列第二，同比+13.3%；傳統(tǒng)電商方面，據(jù)久謙天貓數(shù)據(jù)，2022 年上半年，天貓平臺(tái)電飯煲品類共實(shí)現(xiàn)銷售額14億元，同比基本持平，公司該品類實(shí)現(xiàn)銷售額3.71 億元，同比增長4.8%，增速顯著優(yōu)于行業(yè)整體水平，累計(jì)銷售額份額達(dá)26.5%，穩(wěn)居行業(yè)第一。

　　盈利能力修復(fù)，毛利同比提升。2022H1 公司主營業(yè)務(wù)毛利率為25.68%，同比下滑0.20pcts，整體毛利率同比下滑0.25pcts，主要原因系會(huì)計(jì)準(zhǔn)則影響，本期依據(jù)新收入準(zhǔn)則，將與銷售商品相關(guān)的運(yùn)輸費(fèi)用從“銷售費(fèi)用”重分類至“營業(yè)成本”，致毛利率有所下滑，若按重分類前口徑統(tǒng)計(jì)，本期公司毛利率同比提升2.95pcts，主要得益于1）渠道轉(zhuǎn)型及銷售結(jié)構(gòu)優(yōu)化，2）Q2 大宗原材料價(jià)格下行，緩解SEB 出口成本端壓力。

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