1.31原油期貨實(shí)時(shí)行情：原油市場(chǎng)仍面臨較多變數(shù) 橡膠上行驅(qū)動(dòng)逐步增強(qiáng)

　　【原油】

　　春節(jié)期間，國(guó)際油價(jià)較節(jié)前收盤(pán)最終收跌，布倫特原油微跌0.18%，WTI原油跌幅稍大約下跌1.9%。整體來(lái)看假期期間國(guó)際油價(jià)在5個(gè)交易日內(nèi)基本維持了拉鋸之勢(shì)，原油市場(chǎng)仍面臨較多變數(shù)。

　　國(guó)內(nèi)方面，2023年春節(jié)消費(fèi)復(fù)蘇良好，全國(guó)范圍內(nèi)交通、消費(fèi)等各個(gè)環(huán)節(jié)均有明顯回暖，現(xiàn)貨市場(chǎng)汽油在假期出行消費(fèi)刺激下持續(xù)大漲，成品油市場(chǎng)延續(xù)強(qiáng)勢(shì)。

　　假期庫(kù)存方面，EIA數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)截至1月20日當(dāng)周原油庫(kù)存變動(dòng)實(shí)際公布增加53.3萬(wàn)桶，汽油庫(kù)存增加176.30萬(wàn)桶，精煉油庫(kù)存減少50.70萬(wàn)桶。

　　后續(xù)關(guān)注供需端風(fēng)險(xiǎn)變化，歐盟對(duì)俄羅斯成品油禁運(yùn)執(zhí)行，機(jī)構(gòu)判斷預(yù)計(jì)2023年俄羅斯的日產(chǎn)量將從去年的約1000萬(wàn)桶降至900萬(wàn)桶以下，最終制裁對(duì)俄羅斯供應(yīng)的影響仍需進(jìn)一步觀(guān)察。

　　總體而言，春節(jié)市場(chǎng)原油市場(chǎng)表現(xiàn)相對(duì)平淡，節(jié)后隨著國(guó)內(nèi)市場(chǎng)投資者信心增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)原油市場(chǎng)偏強(qiáng)波動(dòng)為主。

　　【經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)復(fù)蘇可期，節(jié)后滬膠上行驅(qū)動(dòng)增強(qiáng)】

　　供給方面：各產(chǎn)區(qū)物候條件趨于穩(wěn)定，極端天氣對(duì)膠樹(shù)生長(zhǎng)及割膠作業(yè)的擾動(dòng)逐步減弱，海外原料產(chǎn)出相對(duì)平穩(wěn);但國(guó)內(nèi)產(chǎn)區(qū)已然全面停割，關(guān)注一季度氣候狀況及今年割膠季開(kāi)割預(yù)期。

　　需求方面：乘用車(chē)購(gòu)置稅減征行為未能延續(xù)，但市場(chǎng)悲觀(guān)情緒基本消化，而重卡市場(chǎng)歷經(jīng)一年低迷確認(rèn)長(zhǎng)期底部，終端需求內(nèi)生驅(qū)動(dòng)的切換轉(zhuǎn)變更有利于天然橡膠直接需求的傳導(dǎo)與釋放，且節(jié)后輪企開(kāi)工回升值得期待，對(duì)上游的消費(fèi)拉動(dòng)作用將逐步顯現(xiàn)。

　　庫(kù)存方面：天膠進(jìn)口保持強(qiáng)勢(shì)，港口庫(kù)存延續(xù)累庫(kù)態(tài)勢(shì)，但若需求復(fù)蘇預(yù)期兌現(xiàn)，現(xiàn)貨庫(kù)存將進(jìn)入主動(dòng)去庫(kù)階段，且當(dāng)前滬膠期貨庫(kù)存尚處偏低水平，倉(cāng)單注冊(cè)意愿不足為滬膠價(jià)格下方提供一定支撐。

　　觀(guān)點(diǎn)：國(guó)內(nèi)產(chǎn)區(qū)停割緩和天然橡膠供過(guò)于求，滬膠價(jià)格呈現(xiàn)筑底之勢(shì)，而隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇帶動(dòng)重卡產(chǎn)銷(xiāo)增長(zhǎng)，汽車(chē)市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)切換加強(qiáng)天然橡膠需求傳導(dǎo)效率，滬膠價(jià)格上行驅(qū)動(dòng)逐步增強(qiáng)，多頭性?xún)r(jià)比凸顯。