10.14鋅期貨行情：滬鋅上行動(dòng)力不足 關(guān)注后續(xù)海內(nèi)外供需情況

　　宏觀上，美國(guó)9月PPI同比增長(zhǎng)8.5%，較8月的8.7%有所回落，但高于預(yù)期的8.4%，近三個(gè)月內(nèi)首次環(huán)比增長(zhǎng)，增幅高于預(yù)期。PPI令美聯(lián)儲(chǔ)11月加息75基點(diǎn)的預(yù)期進(jìn)一步升溫。

　　美聯(lián)儲(chǔ)很可能在11月和12月分別加息75個(gè)基點(diǎn)和50個(gè)基點(diǎn)。俄總統(tǒng)普京表示，“北溪-2”的一條支線仍然處于工作狀態(tài)，俄羅斯仍準(zhǔn)備履行合同供應(yīng)能源，關(guān)鍵在于歐盟。由于道達(dá)爾和埃克森美孚法國(guó)煉油廠工人持續(xù)罷工，法國(guó)“油荒”狀況還在持續(xù)。

　　供應(yīng)端：云南省對(duì)高耗能行業(yè)實(shí)施能效管理，據(jù)SMM調(diào)研整理，當(dāng)前云南省部分鋅冶煉廠已經(jīng)開始進(jìn)行限電控產(chǎn)，單月總計(jì)限電影響量為3300噸左右。)

　　嘉能可公司(Glencore)的備忘錄顯示，從11月1日起該公司位于德國(guó)的Nordenham鋅冶煉廠將會(huì)停產(chǎn)維護(hù)。)9月SMM中國(guó)精煉鋅產(chǎn)量為50.39萬噸，不及前期預(yù)期，環(huán)比增加4.12萬噸，同比減少0.8萬噸。

　　1-9月精煉鋅累計(jì)產(chǎn)量為441.4萬噸，累計(jì)同比去年同期減少3.08%。截至本周一(10月10日)，SMM七地鋅錠庫存總量為8.47萬噸，較國(guó)慶前周五(9月30日)增加1.36萬噸，較上周六(10月8日)增加0.77萬噸，國(guó)內(nèi)庫存錄增。

　　需求端：廣東0#鋅主流成交于25600~25620元/噸，報(bào)價(jià)集中在對(duì)滬鋅2211合約升水830~950元/噸左右，粵市較滬市升水40元/噸，較前一交易日擴(kuò)大110元/噸。

　　鋅價(jià)震蕩，臨近交割日，上海地區(qū)出貨有所增多，部分持貨商擔(dān)憂交割以后升水快速下滑，下調(diào)升水甩貨，但是市場(chǎng)成交較差。

　　宏觀上，美聯(lián)儲(chǔ)11月加息75bp概率走高，歐洲油荒導(dǎo)致市場(chǎng)對(duì)海外冶煉廠減產(chǎn)擔(dān)憂加劇，9月國(guó)內(nèi)精煉鋅產(chǎn)量不及預(yù)期，國(guó)慶社會(huì)庫存累庫但是仍處于低位，臨近交割，月間價(jià)差小幅收窄。

　　鋅價(jià)繼續(xù)上行動(dòng)力不足，關(guān)注后續(xù)海內(nèi)外供需情況，短期預(yù)計(jì)鋅震蕩盤整，建議暫時(shí)觀望，中長(zhǎng)期看，隨著冬季到來，海內(nèi)外鋅供應(yīng)彈性低于需求彈性，鋅價(jià)上方仍有空間。