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2.6銅期貨行情:節(jié)后消費(fèi)延續(xù)弱復(fù)蘇態(tài)勢(shì) 銅價(jià)預(yù)計(jì)維持高位震蕩

2023-02-06 13:59 小希雜談

  【銅】

  供給:外電1月31日消息,智利12月銅產(chǎn)量為497,971噸,較上年同期減少1.1%,環(huán)比增加8.44%。智利是全球最大的銅生產(chǎn)國(guó)。

  需求:現(xiàn)貨市場(chǎng),下游開(kāi)工逐步復(fù)蘇,詢(xún)價(jià)氛圍較前幾日轉(zhuǎn)好,交投活躍度抬升,成交量略有增加。投資者普遍押注節(jié)后中國(guó)市場(chǎng)消費(fèi)強(qiáng)勁復(fù)蘇和美聯(lián)儲(chǔ)減緩加息節(jié)奏,利多充分兌現(xiàn)。

  庫(kù)存:國(guó)內(nèi)市場(chǎng)SHFE庫(kù)存絕對(duì)水平為226,509噸,有累庫(kù)趨勢(shì),幅度為61.53%;海外市場(chǎng)LME庫(kù)存絕對(duì)水平為72,450噸,有微弱去庫(kù)趨勢(shì)。

  進(jìn)口盈虧:進(jìn)口利潤(rùn)為-360.01,進(jìn)口窗口關(guān)閉。

  基差:滬銅主力合約基差-65,處于貼水狀態(tài)。

  觀點(diǎn):本周銅價(jià)累計(jì)跌逾2%。宏觀上,美國(guó)非農(nóng)數(shù)據(jù)超預(yù)期,美聯(lián)儲(chǔ)仍存加息空間,但鮑威爾已承認(rèn)通脹得到有效控制,整體中性偏鴿;中國(guó)1月PMI數(shù)據(jù)重回榮枯線(xiàn)以上,經(jīng)濟(jì)水平景氣回升,供需雙回暖,宏觀情況改善,利多銅價(jià)。從基本面來(lái)看,供應(yīng)上,海外礦山擾動(dòng)再起,需持續(xù)關(guān)注秘魯銅礦生產(chǎn)情況,礦端或階段性偏緊;冶煉端,國(guó)內(nèi)外精銅產(chǎn)量逐步上升,供應(yīng)釋放節(jié)奏穩(wěn)健。需求上,節(jié)后消費(fèi)尚未完全恢復(fù),延續(xù)弱復(fù)蘇態(tài)勢(shì)。庫(kù)存上,國(guó)內(nèi)庫(kù)存累積,海外庫(kù)存下降,整體呈現(xiàn)季節(jié)性累庫(kù)態(tài)勢(shì)。整體而言,基本面短期偏空,需關(guān)注后續(xù)庫(kù)存累積及需求復(fù)蘇情況,現(xiàn)多空交織下預(yù)計(jì)維持高位震蕩。

  【鋁】

  供給:據(jù)SMM最新調(diào)研了解,目前云南省內(nèi)電解鋁企業(yè)多維持節(jié)前運(yùn)行狀態(tài),部分鋁廠有反饋短期云南省內(nèi)電解鋁企業(yè)或面臨再度限電減產(chǎn)的情況。據(jù)SMM數(shù)據(jù)顯示,云南自去年三季度限電以來(lái),企業(yè)基本持穩(wěn)運(yùn)行,目前云南電解鋁總運(yùn)行產(chǎn)能約為404萬(wàn)噸附近。SMM將持續(xù)關(guān)注云南各個(gè)鋁廠運(yùn)行情況。

  需求:據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示,2022年12月我國(guó)預(yù)焙陽(yáng)極出口14.88萬(wàn)噸,環(huán)比上漲10.66%,同比跌37.75%,12月預(yù)焙陽(yáng)極出口金額1.9億美金,出口單價(jià)1283.05美元/噸。2022年全年出口198.38萬(wàn)噸,同比上漲5.43%。

  庫(kù)存:1月31日,LME鋁庫(kù)存數(shù)據(jù)更新,再度減少4325噸,主因亞洲倉(cāng)庫(kù)庫(kù)存下滑,其中巴生倉(cāng)庫(kù)再度貢獻(xiàn)主要降量,共減少4025噸,新加坡減少300噸。其他倉(cāng)庫(kù)暫無(wú)數(shù)據(jù)波動(dòng)。

  進(jìn)口盈虧:進(jìn)口利潤(rùn)為-692.71,進(jìn)口窗口打開(kāi)。

  基差:滬鋁主力合約基差-80,處于貼水狀態(tài)。

  觀點(diǎn):本周鋁價(jià)累計(jì)跌近2%。供應(yīng)上,云南電解鋁再度面臨減產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn),預(yù)計(jì)將減產(chǎn)10%-20%,需持續(xù)關(guān)注減產(chǎn)落地情況,預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)電解鋁供應(yīng)壓力將階段性減弱,對(duì)鋁價(jià)有所支撐。需求上,節(jié)后消費(fèi)尚未完全恢復(fù),延續(xù)弱復(fù)蘇態(tài)勢(shì),需關(guān)注旺季實(shí)際消費(fèi)強(qiáng)度。庫(kù)存上,近期國(guó)內(nèi)累庫(kù)明顯,但基本符合預(yù)期。整體而言,短期鋁價(jià)矛盾在于供給端,中長(zhǎng)期基本面相對(duì)健康,預(yù)計(jì)鋁價(jià)相對(duì)強(qiáng)勢(shì)。