12.27鐵礦石期貨實(shí)時(shí)行情：需求仍存轉(zhuǎn)弱預(yù)期 拖累鐵礦石盤(pán)面承壓

　　【螺紋鋼】

　　期貨方面：本周螺紋盤(pán)面沖高回落整體維持偏弱整理走勢(shì)，短期盤(pán)面開(kāi)始轉(zhuǎn)弱的主要原因受11月房地產(chǎn)數(shù)據(jù)持續(xù)偏弱影響，下游需求整體承壓依然較大。截止周五，螺紋05合約收于4005元/噸，環(huán)比上周下跌44元，周跌幅1.09%。

　　現(xiàn)貨方面：本周螺紋主流地區(qū)價(jià)格普遍維持小幅下調(diào)，整體成交開(kāi)始轉(zhuǎn)弱。截止周五，全國(guó)螺紋平均報(bào)價(jià)下調(diào)21元至4112元/噸;其中上海地區(qū)螺紋價(jià)格上調(diào)30元至4040元/噸;北京地區(qū)螺紋價(jià)格下調(diào)30元至3880元/噸;天津地區(qū)螺紋價(jià)格下調(diào)40元至3900元/噸;廣州地區(qū)螺紋價(jià)格維持不變4350元/噸。

　　基本面：

　　供給方面：全國(guó)247家鋼廠高爐開(kāi)工率75.93%，環(huán)比下降0.04%，同比增加8.06%;高爐煉鐵產(chǎn)能利用率82.39%，環(huán)比下降0.25%，同比增加8.06%。全國(guó)85家電弧爐鋼廠平均開(kāi)工率53.82%，環(huán)比減少6.24%，同比減少12.17%;電弧爐平均產(chǎn)能利用率48.66%，環(huán)比減少3.52%，同比減少5.87%。螺紋周產(chǎn)量環(huán)比減少7.99萬(wàn)噸至276.94萬(wàn)噸，同比來(lái)看仍處于相對(duì)低位。

　　長(zhǎng)流程鋼廠：目前華東地區(qū)粗鋼測(cè)算成本3930元，環(huán)比增加50元，螺紋高爐利潤(rùn)虧損69元，環(huán)比增加19元。本周高爐開(kāi)工率以及產(chǎn)能利用率均出現(xiàn)略微下滑，主要原因是部分長(zhǎng)流程鋼廠虧損依然比較嚴(yán)重，短期鋼廠檢修計(jì)劃開(kāi)始逐步多于復(fù)產(chǎn)計(jì)劃，鋼廠整體開(kāi)工意愿較低。

　　短流程鋼廠：華東地區(qū)電爐測(cè)算成本4027元，環(huán)比減少2元，螺紋電爐利潤(rùn)虧損166元，環(huán)比減少33元。本周電爐開(kāi)工率以及產(chǎn)能利用率均出現(xiàn)明顯下滑，主要原因隨著年末臨近，下游需求逐漸減少，疊加當(dāng)前廢鋼資源價(jià)格較高、采購(gòu)較困難，部分廠家陸續(xù)開(kāi)始停產(chǎn)檢修所致。

　　需求方面：本周建材成交量以及螺紋表觀消費(fèi)量均出現(xiàn)明顯的下滑，其中全國(guó)建材平均成交量環(huán)比減少3.34萬(wàn)噸至11.62萬(wàn)噸;螺紋表觀消費(fèi)量環(huán)比減少32.16萬(wàn)噸至266.21萬(wàn)噸，從絕對(duì)量來(lái)看，兩組數(shù)據(jù)已經(jīng)下降至同期相對(duì)低位。

　　庫(kù)存方面：本周五大鋼材品種庫(kù)存以及螺紋庫(kù)存開(kāi)始維持小幅累庫(kù)。截止周五，螺紋總庫(kù)存環(huán)比增加10.73萬(wàn)噸至544.04萬(wàn)噸，從絕對(duì)量來(lái)看，目前螺紋庫(kù)存仍處于三年以來(lái)的相對(duì)低位;其中螺紋社庫(kù)環(huán)比增加1.85萬(wàn)噸至366.8萬(wàn)噸，廠庫(kù)環(huán)比增加8.88萬(wàn)噸至177.24萬(wàn)噸。

　　基差方面：截止周五，全國(guó)螺紋現(xiàn)貨均價(jià)升水螺紋05合約107元，環(huán)比上周走擴(kuò)23元，螺紋基差自8月中旬以來(lái)至今持續(xù)維持收縮走勢(shì)，目前基差開(kāi)始處于均值以下的位置。結(jié)合過(guò)去四年同期的季節(jié)性走勢(shì)可以看出，近一月螺紋基差先收縮后擴(kuò)張的概率較大。

　　綜合研判：

　　供給方面，短期來(lái)看，隨著年末臨近，下游需求逐漸減少，疊加當(dāng)前廢鋼資源價(jià)格較高、采購(gòu)較困難，部分廠家陸續(xù)開(kāi)始停產(chǎn)檢修，導(dǎo)致近期電爐開(kāi)工率以及產(chǎn)能利用率均出現(xiàn)明顯的下滑;而長(zhǎng)流程鋼廠方面，本周高爐開(kāi)工率以及產(chǎn)能利用率均出現(xiàn)略微下滑，主要原因是部分長(zhǎng)流程鋼廠虧損依然比較嚴(yán)重，短期鋼廠檢修計(jì)劃開(kāi)始逐步多于復(fù)產(chǎn)計(jì)劃，鋼廠整體開(kāi)工意愿較低。

　　需求方面，隨著11月房地產(chǎn)各項(xiàng)指標(biāo)陸續(xù)公布，可以看出下游需求整體承壓依然較大，目前來(lái)看螺紋表觀消費(fèi)量以及建材日均成交量均已下降至同期相對(duì)低位。

　　庫(kù)存方面，目前五大鋼材品種庫(kù)存以及螺紋庫(kù)存開(kāi)始維持小幅累庫(kù)，從絕對(duì)量來(lái)看，螺紋庫(kù)存仍低于同期均值51萬(wàn)噸。

　　從技術(shù)面來(lái)看，螺紋盤(pán)面上方的壓力還是比較大，主要是周線級(jí)別的頸線壓力位以及上漲趨勢(shì)線壓力位，大概位置在4000-4100區(qū)間附近。

　　從日線級(jí)別來(lái)看，目前螺紋盤(pán)面已經(jīng)反彈至近五月以來(lái)的震蕩區(qū)間上沿附近，當(dāng)前位置的反彈壓力還是比較大，短期關(guān)注4000附近壓力位。

　　【鐵礦石】

　　期貨方面：本周鐵礦盤(pán)面先抑后揚(yáng)整體維持高位整理走勢(shì)，短期盤(pán)面開(kāi)始轉(zhuǎn)弱的主要原因受下游房地產(chǎn)數(shù)據(jù)利空影響，弱現(xiàn)實(shí)拖累盤(pán)面承壓回落。截止周五，鐵礦05合約以825.0元/噸收盤(pán)，環(huán)比上周上漲4.0元，周漲幅0.49%。

　　現(xiàn)貨方面：本周進(jìn)口礦主流品種價(jià)格普遍小幅下調(diào)，而國(guó)產(chǎn)鐵精粉價(jià)格開(kāi)始穩(wěn)中有降，整體成交一般。截止周五，青島港61.5%PB粉報(bào)價(jià)下調(diào)2元至821元/噸;天津港61.5%PB粉報(bào)價(jià)下調(diào)2元至838元/噸;青島港62.5%PB塊報(bào)價(jià)上調(diào)7元至934元/噸;唐山66%精粉價(jià)格指數(shù)下調(diào)9元至991元/噸。

　　基本面：

　　供給方面：截止19日，澳巴鐵礦發(fā)運(yùn)總量2731.5萬(wàn)噸，環(huán)比增加304.8萬(wàn)噸。澳洲發(fā)運(yùn)量2025.0萬(wàn)噸，環(huán)比增加175.4萬(wàn)噸，其中澳洲發(fā)往中國(guó)的量1811.9萬(wàn)噸，環(huán)比增加315.1萬(wàn)噸。巴西發(fā)運(yùn)量706.6萬(wàn)噸，環(huán)比增加129.5萬(wàn)噸。45港到港總量2528.4萬(wàn)噸，環(huán)比增加120.0萬(wàn)噸;北方六港到港總量為1178.7萬(wàn)噸，環(huán)比增加48.8萬(wàn)噸。從絕對(duì)量來(lái)看，澳巴鐵礦發(fā)貨量以及到港量均已恢復(fù)至同期相對(duì)高位。

　　需求方面：目前45港日均疏港量304.37萬(wàn)噸，環(huán)比減少5.68萬(wàn)噸，絕對(duì)量來(lái)看，目前仍高于同期均值水平;247家鋼廠日均鐵水產(chǎn)量221.95萬(wàn)噸，環(huán)比下降0.93萬(wàn)噸，同比增加22.94萬(wàn)噸，絕對(duì)量來(lái)看，目前仍維持同期均值水平。

　　庫(kù)存方面：截止23日，45港鐵礦石庫(kù)存開(kāi)始小幅去庫(kù)，目前庫(kù)存13336.64萬(wàn)噸，環(huán)比減少62.14萬(wàn)噸，絕對(duì)量來(lái)看仍處于同期均值水平;國(guó)內(nèi)鋼廠進(jìn)口鐵礦石庫(kù)存可用天數(shù)19天，環(huán)比持平，絕對(duì)量來(lái)看，目前仍維持同期相對(duì)低位。

　　基差方面：截止周五，青島港pb粉貼水連鐵05合約4元，環(huán)比上周走擴(kuò)6元，目前鐵礦基差已經(jīng)跌破三月以來(lái)的震蕩中樞維持收縮走勢(shì)，整體基差開(kāi)始處于均值以下的位置，結(jié)合2020、2021兩年的季節(jié)性走勢(shì)可以看出，近一月鐵礦基差先收縮后走擴(kuò)的概率比較大。

　　綜合研判：

　　需求方面，短期來(lái)看，鐵水產(chǎn)量變化幅度不大，鐵水需求仍存在轉(zhuǎn)弱預(yù)期。供應(yīng)方面，短期來(lái)看，澳巴鐵礦發(fā)運(yùn)量隨著港口檢修以及陰雨天氣影響減弱逐步企穩(wěn)恢復(fù)，而港口到貨量受前期低發(fā)運(yùn)量恢復(fù)影響呈現(xiàn)維穩(wěn)回升走勢(shì)。

　　從技術(shù)面來(lái)看，在周線級(jí)別中，鐵礦盤(pán)面上方的壓力主要是該級(jí)別的下跌趨勢(shì)壓力位，大概位置在850點(diǎn)附近。從日線級(jí)別來(lái)看，目前鐵礦盤(pán)面已經(jīng)反彈至前期震蕩中樞上沿附近，當(dāng)前位置的反彈壓力還是比較大，關(guān)注800-850區(qū)間壓力位。

　　總體來(lái)看，鐵礦供給端受主流礦發(fā)運(yùn)季節(jié)性減弱影響將持續(xù)維穩(wěn)恢復(fù)，而需求端受長(zhǎng)流程鋼廠主動(dòng)減產(chǎn)影響，短期鐵水產(chǎn)量繼續(xù)下滑的可能性較大。短期在鐵礦供需邊際走弱以及高爐利潤(rùn)持續(xù)收縮壓力下，隨著國(guó)內(nèi)外利好預(yù)期逐步兌現(xiàn)，盤(pán)面繼續(xù)反彈的空間比較有限�？紤]到當(dāng)前盤(pán)面日線級(jí)別仍處于寬幅震蕩區(qū)間，短期操作以高拋低吸思路為主;從中期趨勢(shì)來(lái)看，操作上仍然以偏空思路對(duì)待。