企業(yè)高管聚焦畜牧養(yǎng)殖發(fā)展，方正證券研究與中金公司表示前景廣闊

　　隨著畜牧養(yǎng)殖行業(yè)的逐步回暖，動保（動物保健）板塊作為現(xiàn)代農(nóng)業(yè)和畜牧業(yè)的重要支撐，正迎來前所未有的發(fā)展機(jī)遇。多家金融機(jī)構(gòu)的研究報告紛紛指出，動保行業(yè)正步入高確定性和高彈性的增長通道，成為行業(yè)高管關(guān)注的焦點。

　　中金研究觀點顯示，豬價拐點確認(rèn)帶來第一段投資機(jī)會，且勝率和彈性高于第二段。1）從上漲時點看，2018年以來動保行情拐點與養(yǎng)殖趨于同步，高點則往往滯后約半年，對應(yīng)兩段上漲行情分別為，豬價拐點確認(rèn)后動保行情跟隨上漲、豬價進(jìn)入下行周期后動保逆勢上漲；2）從上漲確定性與彈性來看，第一段上漲確定性更高、彈性更大，更具投資價值；第二段上漲則取決于豬價預(yù)期支撐，且彈性較弱。中金研究重視豬價拐點確認(rèn)后帶來的動保上漲機(jī)會。

　　中金公司研報顯示，行業(yè)層面看：豬價具備上行基礎(chǔ)、拐點有望出現(xiàn)；動保行情有望跟隨上漲，重視本輪周期豬價上漲時帶來的第一段動保行情投資機(jī)會。兼具周期反轉(zhuǎn)下業(yè)績彈性、及個股成長性機(jī)會的動保龍頭企業(yè)。投資方面，1）從周期維度看，豬用業(yè)務(wù)、尤其是非強(qiáng)免及豬用化藥占比高的企業(yè)業(yè)績彈性更大，周期迎來反轉(zhuǎn)后收入及盈利有望率先修復(fù)；2）從成長性維度看，非瘟概念有望持續(xù)帶來股價催化，若順利商業(yè)化落地則有望釋放增量空間，獲取生產(chǎn)資質(zhì)的企業(yè)有望受益；中長期看，寵物醫(yī)療國產(chǎn)替代進(jìn)程或已開啟，領(lǐng)先布寵物領(lǐng)域的企業(yè)有望充分打開成長空間。

　　方正證券研究觀點認(rèn)為，1、養(yǎng)豬后周期催化。豬價逐漸開啟新一輪的上漲趨勢，高度或超預(yù)期，將帶動殖產(chǎn)業(yè)鏈上下游改善，接下來動保行業(yè)將呈現(xiàn)β向上。2、動保公司受養(yǎng)殖行情拖累，2023年四季度和2024年一季度業(yè)績均相對低迷，但預(yù)期該板塊公司業(yè)績有望在下半年隨養(yǎng)殖行情回暖實現(xiàn)大幅改善。3、非瘟擴(kuò)容板塊市場，是強(qiáng)催化。目前非瘟正處于應(yīng)急評價中， 若后續(xù)順利推出，將極大程度上實現(xiàn)市場擴(kuò)容，相關(guān)公司或?qū)⒚黠@受益，具有高彈性。

　　開源證券研究則表示，豬周期拐點漸近，乘勢布正當(dāng)時。豬周期反轉(zhuǎn)邏輯持續(xù)強(qiáng)化，（1）2024年3月我國能繁存欄降至3992萬頭，自2022年12月高點已去化9.1%（上輪去化8.5%），本輪去化足以支撐大級別周期反轉(zhuǎn)；（2）2023年9-11月北方非瘟影響傳導(dǎo)，2024年豬價淡季不淡，壓欄二育滾動入場趨勢強(qiáng)化，疊加2024年厄爾尼諾次年南方雨季非瘟或重于常年，豬周期反轉(zhuǎn)邏輯逐月強(qiáng)化；（3）行業(yè)資金壓力仍大疊加生產(chǎn)節(jié)奏影響，當(dāng)前能繁不具備大幅增產(chǎn)基礎(chǔ)支撐周期持續(xù)性。

　　結(jié)合中金公司、方正證券以及開源證券研究觀點可知，隨著畜牧養(yǎng)殖行業(yè)的逐步回暖和動保板塊持續(xù)增長趨勢的顯現(xiàn)，動保行業(yè)正成為行業(yè)高管關(guān)注的熱點。未來，行業(yè)高管應(yīng)積極布，加快細(xì)分賽道商業(yè)化進(jìn)程和細(xì)分市場的國產(chǎn)替代深化，動保行業(yè)有望迎來更加廣闊的發(fā)展前景。